20240308-新湖期货-新湖能化LPG周报_12页_5mb
报告摘要
新湖能化LPG周报总结（2024-03-08）
核心内容概述
本周LPG市场整体表现平稳，供需两端均呈现偏弱态势，导致PG2404合约缺乏明显驱动。报告重点分析了国内与国际市场的供需变化、价差波动及装置检修情况，为投资者提供市场走势判断和操作建议。
市场基本面
供应端
- 炼厂产量：本周炼厂产量增加 0.3%，显示供应端逐步恢复。
- 到港量：本周到港量为 69.1万吨，环比下降 1.35%，码头资源偏紧。
- 炼厂库存：炼厂库存下降 0.7%，库存水平可控。
- 外盘情况：FEI/Brent比值从 7.2 下降到 7.1，波动不大；PG2404跌幅 0.5%，内外价差窄幅波动。
需求端
- 化工需求：烯烃装置开工率增加 0.68%，PDH装置开工率增加 3.3% 至 66.3%，但预计下周因检修集中，开工率将下降。
- PDH装置检修：下周青岛金能80万吨PDH装置计划检修，开工率存下降预期。
- 利润情况：PDH装置仍处于亏损状态，外盘采购清淡，需求端支撑有限。
价格与价差分析
基差
- 基差走强：因现货价格上涨，基差表现偏强。
跨品种价差
- PG主力-FEI近月价差：本周价差季节性波动，仍处于窄幅区间。
- FEI-CP价差：外盘采购清淡，价差偏弱。
- 丙烷CP-Brent主力价差：价差季节性波动，显示远东地区基本面一般。
进口利润
- 华南丙烷进口利润：上涨 55元/吨，表明进口成本相对降低。
- 美国丙烷CFR（巴拿马）：价格季节性波动，期末库存下降，出口量减少，市场压力有所缓解。
装置检修计划
| 企业名称 | 产能（万吨/年） | 检修开始 | 检修结束 |
|---|---|---|---|
| 浙江华泓新材料PDH二期 | 45 | 2023/9/12 | 待定 |
| 濮阳远东科技 | 15 | 2023/5/12 | 待定 |
| 江苏延长中燃 | 60 | 2023年11月下旬 | 2024年3月下旬 |
| 山东睿泽化工 | 30 | 2023/3/5 | 2024年3月中 |
| 绍兴三圆石化 | 45 | 2023年9月下旬 | 待定 |
| 山东天弘化学 | 45 | 2024/1/7 | 2024/3/4 |
| 利华益 | 60 | 2024/3/5 | 2024年3月中 |
| 东莞巨正源PDH二期 | 60 | 2024/2/19 | 2024年3月中 |
| 滨华新材料 | 60 | 2023/8/29 | 2024年3月底 |
| 辽宁金发科技 | 60 | 2024/1/7 | 2024年4月 |
| 江苏斯尔邦 | 70 | 2024年3月中旬 | 2024年5月 |
| 江苏瑞恒新材料 | 60 | 2024年3月中旬 | 2024年5月 |
供需预期
- 下周到港量：预计下降 20% 至 55万吨，码头资源进一步趋紧。
- PDH开工率：受检修影响，预计下周开工率将降至 65% 以下，丙烷需求边际减少。
- MOPJ与FEI价差：已突破 50美元/吨，裂解装置进料丙烷增加，对需求有一定拉动作用。
- 燃烧需求：燃烧旺季已结束，化工需求拉动有限，远东地区基本面偏弱。
季节性分析
- 丙烷CP季节性：价格与到岸成本季节性波动，进口利润上涨。
- 丁烷CP季节性：价格波动相对温和。
- 华南丙烷CFR季节性：价格季节性波动，显示区域供需变化。
- 山东-华南民用气价差：季节性波动，反映区域间供需差异。
- 山东-华东醚后价差：季节性波动，市场表现偏弱。
- PG/SC比值：季节性波动，整体趋势偏弱。
市场展望
- 短期趋势：供需双弱，PG2404合约缺乏驱动，预计价格震荡偏弱。
- 中期关注点：PDH装置检修结束后的开工恢复情况，以及外盘采购是否有所改善。
- 风险因素：进口成本波动、装置检修进度、国际油价变化。
资料来源
- 同花顺
- 卓创资讯
- 新湖期货研究所
免责声明
本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和调研，不保证其准确性和完整性。投资者应独立判断，自行决策，新湖期货不承担由此产生的任何责任。
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