20210625-广州期货-一周集萃-沪铝_美元小跌_铝价回暖

电解铝市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了近期电解铝市场的行情走势、原材料价格、国内与外盘基本面以及技术面信号，为投资者提供了多维度的市场洞察。

主要观点

宏观面

• 美联储主席鲍威尔的鸽派讲话导致美元指数小幅回落，对有色金属市场形成利好。
• 美元指数波动对铝价产生明显影响，需密切关注美联储官员的后续表态及美国基建计划的推进。

基本面

• 国内库存：截至6月24日，SMM统计的5地电解铝社会库存为87.4万吨，较上周下降1.60万吨，但处于近5年同期的第3高位。
• 政策影响：山东省等地加强“双控”政策，对新建“两高”项目实施严格的产能、煤耗、能耗、碳排放、污染物排放减量替代制度，电解铝产能投放将受到限制，中长期铝价有上行动力。
• 原材料价格：氧化铝均价为2518元/吨，处于近5年同期的第3低位；秦皇岛动力煤5500K现货均价为990元/吨，较上周上涨46.25元/吨。
• 生产成本与盈利：电解铝平均生产成本为13798.92元/吨，盈利水平为4773.59元/吨，处于近5年最高位。

外盘基本面

• 伦铝库存：LME铝库存为1609100吨，较上周减少12225吨，处于近5年同期的第4低位。
• 现货升贴水：本周伦铝现货升贴水均值为6.06美元/吨，较上周走强2.41美元/吨，处于近5年同期最高位。
• 技术信号：KDJ指标出现金叉，MACD绿柱缩短，预计下周伦铝震荡偏强，运行区间为2400-2500美元/吨。

沪铝基本面

• 库存变化：国内库存持续下降，云南限电尚未解除，电解铝产能投放受限，基本面向好。
• 技术信号：KDJ指标出现金叉，MACD红柱放大，预计下周沪铝震荡偏强，关注19200元/吨的突破可能。

关键信息

市场走势

• 沪铝主连：本周上涨550元/吨，或2.99%，收盘价18930元/吨。
• 伦铝：本周上涨54.5美元，或2.28%，收盘价2440美元/吨。

价差变化

• 跨期价差：近月合约升水于主力合约，均值为4.00元/吨，环比上周走弱34.75元/吨，波动范围0~15元/吨。

技术分析

• 日级别指标：KDJ金叉、MACD红柱放大，显示沪铝与伦铝均有偏强走势预期。

附注信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号。
• 分析师信息：黎俊，期货从业资格F3026388，投资咨询资格Z0014033，邮箱lij_f@gzf2010.com.cn。
• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
• 研究中心联系方式：
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