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聚酯产业链一周行情总结

核心内容概述

本周聚酯产业链整体呈现震荡走势，PTA、乙二醇和短纤价格均有所上涨，但终端需求仍受淡季影响，整体市场表现分化。主要受成本端支撑和聚酯开工率稳定影响，PTA和乙二醇维持偏强格局，而短纤则面临需求不足和库存压力。

主要观点与关键信息

一、PTA：成本支撑强劲，短期偏强震荡

• 价格表现：PTA09合约收于5180元/吨，环比上涨9.51%。
• 供应端：6-7月检修损失量较大，但部分装置恢复运行，国内开工率有所提升。
• 库存情况：PTA社会库存下降至74万吨，有效仓单库存减少，现货流通性偏紧。
• 成本支撑：原油和PX价格持续上涨，PX-PTA价差缩小，加工费压缩，成本支撑增强。
• 未来预期：6-7月供需或维持动态平衡或小幅去库，8月可能小幅累库。预计7月大厂有拉涨预期，8月需求有望回升。

二、乙二醇：新装置投产压力大，累库趋势显现

• 价格表现：EG09合约收于4998元/吨，环比上涨4.87%。
• 供应端：国内乙二醇开工率下降至61.88%，煤制乙二醇开工率降至43.51%。
• 库存情况：华东主港地区MEG港口库存约59.6万吨，环比小幅上升。
• 新装置影响：卫星石化180万吨/年装置已满负荷运行，浙石化二期、湖北三宁等新装置陆续出料，但市场仍承压。
• 成本支撑：油价与煤价高位运行，成本支撑增强。
• 未来预期：新装置集中投产，叠加飓风季节到港延迟，预计整体宽幅震荡，部分时段可能因突发事件出现阶段性行情。

三、短纤：供应缩减支撑价格，需求端压力较大

• 价格表现：PF09合约收于7322元/吨，环比上涨7.27%。
• 供应端：短纤装置开工率预计7月下调至92%，部分工厂计划检修。
• 库存情况：涤纶短纤库存较高，聚酯工厂库存压力较大。
• 需求端：终端需求淡季，出口订单受限，内销亦不理想，新订单不足。
• 未来预期：市场对下半年消费旺季持乐观态度，预计短纤价格和利润有望修复。

产业链分析

1. 供应端差异明显

• PTA：6-7月检修损失量较大，但部分装置恢复运行，开工率提升，供应偏紧。
• 乙二醇：新装置集中投产，但存量装置开工率下降，导致供应端压力较大，库存累积。
• 短纤：供应端存在下调空间，有助于价格修复。

2. 需求端表现

• 聚酯：整体开工率维持在92%左右，但终端需求进入淡季，订单以零散为主，库存持续累积。
• 出口：海运费上涨，出口订单受限，6月出口量预计在22-23万吨。
• 内销：淡季期间，内销出货速度放缓，资金回款较慢，影响聚酯现金流。

市场展望

• PTA：成本端支撑较强，预计短期维持震荡，7-8月或因需求回升出现阶段性行情。
• 乙二醇：新装置投产压力大，库存累积，但成本支撑和飓风季节影响或带来短期波动。
• 短纤：供应缩减有助于价格修复，但需求端仍偏弱，需关注下半年消费旺季。

投资建议

• 在油价未见明显拐头之前，PTA具备波段做多逻辑。
• 乙二醇市场整体承压，但成本支撑和飓风季节影响可能带来阶段性机会。
• 短纤价格和利润有望在下半年消费旺季中回升，建议关注市场趋势变化。

研究中心信息

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• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
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  • 薛晴：F3035906，邮箱：xue.qing@gzf2010.com.cn
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