20210615-广州期货-一周集萃_抛出靴子落地_铝价先抑后扬

研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了近期电解铝市场行情走势、原材料价格变化、社会库存情况以及外盘基本面，结合政策与市场预期，对下周铝价走势进行了展望。

主要观点

1. 铝价走势

• 本周沪铝主连价格从18455元/吨上涨至19195元/吨，周涨幅为5.01%。
• 周内铝价波动范围为18220~19200元/吨。
• 成交量和持仓量均有所减少，市场活跃度下降。
• 外盘伦铝先抑后扬，周涨幅1.47%，收盘价290.5美元/吨，波动范围2410~2505美元/吨。
• 本周伦铝现货升贴水均值为4.45美元/吨，较上周明显走强。

2. 原材料价格走势

• 氧化铝均价为2513元/吨，较上周上涨13.60元/吨，处于近5年第三低位。
• 秦皇岛动力煤5500K现货均价为927.5元/吨，较上周上涨27元/吨。
• 预焙阳极均价为4633.75元/吨，较上周上涨73.25元/吨，处于5年同期最低位。

3. 电解铝成本与盈利

• 本周电解铝生产平均成本为13790.62元/吨，较上周上涨25.84元/吨。
• 电解铝平均盈利为4723.39元/吨，盈利水平较上周下降125.84元/吨。
• 生产成本处于5年第三低位，盈利水平处于5年最高位。

4. 社会库存情况

• 截至6月10日，SMM统计的5地电解铝社会库存为91.9万吨，较上周下降3.5万吨。
• 同比去年库存为78.7万吨，当前库存处于5年同期第三高位。

5. 市场展望

• 铝价在国储局抛储消息落地后，出现明显回暖。
• 全球流动性依然充足，国内电解铝产能投放受“碳中和”、“碳达峰”政策影响，进度偏慢。
• 当前库存处于低位，表明消费良好，铝基本面向好。
• 预计下周铝价震荡偏强，关注19500元/吨一线压力位。

关键信息

• 国储局抛储：6月10日国储局抛储消息靴子落地，铝价于6月11日明显回暖。
• 原材料价格：氧化铝、动力煤、预焙阳极价格均有所上涨，但整体处于历史低位。
• 成本与盈利：电解铝生产成本上涨，但盈利水平仍处于高位。
• 库存变化：社会库存下降，但同比仍处于较高水平。
• 外盘情况：伦铝现货升贴水走强，库存减少，注销仓单占比提升。
• 市场展望：铝价震荡偏强，下周关注19500元/吨压力位。

研究中心信息

• 研究中心简介：广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
• 研究体系：包括定期报告（早报、晨会、周报、月报、年报）和不定期报告（深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告）。
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图表说明

• 图表1：沪铝主连合约走势
• 图表2：伦铝走势图
• 图表3：美元指数走势图
• 图表4：沪锌近月合约-主力合约价差变化
• 图表5：氧化铝价格走势
• 图表6：动力煤价格走势
• 图表7：预焙阳极价格走势
• 图表8：电解铝生产成本及盈利变化
• 图表9：LME锌现货升贴水
• 图表10：LME锌库存走势