20210625-广州期货-一周集萃_美元小跌_支撑锌价

研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了本周锌价走势及其影响因素，涵盖宏观面、基本面、外盘情况以及市场展望等内容。

主要观点

宏观面分析

• 美元指数波动：美联储主席鲍威尔的讲话偏鸽派，导致美元指数小幅回落，对锌价形成利好。
• 美元走势：本周美元指数开盘价为92.316，收盘价为91.706，周跌幅为0.67%。

基本面分析

• 国内库存：截至6月25日，上期所锌库存为35314吨，环比上周减少15103吨；期货库存为10408吨，环比减少6874吨。库存处于年内低位，对锌价有所支撑。
• 消费淡季与限电政策：当前时间接近消费淡季，且云南地区错峰限电政策将于6月底逐步解除，锌市基本面将有所转空。
• 锌精矿加工费与炼厂利润：
  • 北方锌精矿加工费为4250元/吨，较上周上涨150元/吨，去年同期为5200元/吨。
  • 南方锌精矿加工费为3800元/吨，较上周上涨100元/吨，去年同期为5000元/吨。
  • 精炼锌冶炼厂利润为349元/吨，较上周减少362元/吨，去年同期为1110.2元/吨。

外盘基本面分析

• 伦锌走势：本周伦锌开盘价为2835.5美元/吨，收盘价为2921.5美元/吨，周涨幅为2.87%。
• 现货升贴水：本周LME锌现货升贴水均值为-13.86美元/吨，较上周走强0.17美元/吨。
• LME库存：截至6月24日，LME锌库存为258000吨，周环比减少3325吨；注销仓单为29925吨，周环比增加1325吨，注销仓单占比提高至11.60%，为近5年同期第4低位。

市场展望

• 锌价走势：预计下周锌价将高位震荡，运行区间为2100-2200元/吨。
• 关注因素：美元指数波动、美联储官员的表态及美国基建计划的推进进度。

关键信息

• 沪锌主连：本周跳空低开，收盘价21760元/吨，周跌幅0.80%，波动范围21390~22025元/吨。
• 成交量与持仓量：沪锌成交量减少至79.6万手，持仓量增加至95802手；伦锌成交量减少至32285手，持仓量增加至25.9万手。
• 跨期价差：近月合约贴水于主力合约，价差均值为-3.00元/吨，环比缩小10.50元/吨，波动范围-15~0元/吨。

图表说明

• 图表1：沪锌主连合约走势
• 图表2：美元指数走势图
• 图表3：伦锌走势图
• 图表4：沪锌近月合约-主力合约价差变化
• 图表5：锌精矿加工费走势
• 图表6：精炼锌冶炼厂利润变化
• 图表7：上期所锌库存走势
• 图表9：LME锌现货升贴水
• 图表10：LME锌库存走势

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• 期货从业资格：F3026388
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