20220506-长江期货-白糖纸浆周报_23页_1mb
报告摘要
长江期货白糖纸浆周报总结
核心内容概述
本报告分析了2022年5月6日前一周白糖和纸浆市场的走势、供需变化及未来预期，为投资者提供策略建议和风险提示。
一、白糖市场分析
1.1 周度观点
- 整体趋势：白糖市场重心逐步抬升，主要受原油价格上涨及巴西压榨比例可能下调影响。
- 策略建议：建议逢低买入。
- 风险因素：巴西压榨比例变化、宏观经济波动、原油市场变动。
1.2 行情回顾
- 国内现货糖价：小幅回落。
- 期货市场：震荡下行。
- 基差：基本持平。
- 国际糖价：明显回落。
1.3 主产国风向标
- 印度：2021/22榨季累计产糖3423.7万吨，同比增加420万吨；预计出口量将超过900万吨。
- 泰国：2021/22榨季累计压榨甘蔗9200万吨，产糖1013万吨；预计2022/23榨季甘蔗产量将达1亿吨，食糖产量约1300万吨。
1.4 国内产销数据
- 广西：2021/22榨季甘蔗入榨总量5019.41万吨，同比增加98.41万吨；产糖611.94万吨，销糖273.97万吨，产销率44.77%。
- 海南：入榨蔗量70.32万吨，产糖8.44万吨，销糖3.38万吨，产销率40.05%。
- 全国：截至3月底，累计产糖888.55万吨，累计销糖370.74万吨，销糖率41.72%。
1.5 内外价差
- 巴西配额外进口成本：6853元/吨，相比日照现货报价升水686元/吨，相比期货市场升水986元/吨。
- 内外价差：对内糖有支撑作用。
二、纸浆市场分析
2.1 周度观点
- 整体趋势：纸浆价格高位震荡，供应端逐步缓解，外盘报价止涨；全球库存下降支撑价格。
- 策略建议：建议观望。
- 风险因素：宏观经济恢复不及预期、需求不及预期、供应风险解除。
2.2 期货市场
- 价格走势：震荡偏强，基差波动运行。
- 库存情况：期货库存有所回落。
2.3 价格走势
- 进口木浆：现货市场价格高位震荡，针叶浆周均价7168元/吨，较上周上涨1.83%；阔叶浆周均价6018元/吨，较上周下滑0.30%。
- 纸品价格：前期调涨后维持稳定，但生活纸有所回落。
2.4 库存情况
- 纸浆库存：青岛港、常熟港、高栏港及保定地区库存量较上周增加6.4%。
- 纸品库存：社会库存小幅下行。
- 当前库存：纸浆库存处于近年低位，相比上月明显下行。
2.5 开工利润
- 开工负荷率：双胶纸、白卡纸、生活用纸开工率整体回升，铜版纸略有下降。
- 纸品利润：受纸浆反弹影响，纸品利润重新下行。
2.6 进口利润
- 银星毛利润：以周均价计算，毛利率为9.85%，较上周下降2.94个百分点，较去年同期下降6.08个百分点。
- 进口利润回落：主要因内需减弱，现货交投放缓，银星价格下滑。
2.7 重要资讯
- 欧洲化学浆消费量：2022年2月消费量94.99万吨，同比增加1.48%。
- 欧洲化学浆库存：同比下降21.48%，库存天数减少7天。
- 芬兰和解协议：芬欧汇川业务部门达成新集体协议，有效期四年，涵盖所有成员，加薪遵循2+2年模式。
风险提示与免责声明
- 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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