20240925-天风证券-巨子生物-02367.HK-上半年业绩表现亮眼_产品矩阵进一步拓展_2页_349kb

巨子生物（02367）公司点评总结

2024年上半年，巨子生物交出亮眼业绩，营业收入同比增长58.2%，净利润增长47.4%，其中在线渠道的扩张和明星产品推动是主要增长动力。业绩亮点来自功效性护肤品板块，占营收比重高达76.4%，可复美品牌贡献主要增长。可丽金品牌持续拓展，进一步加深市场影响力。公司毛利率同比下降，主要由于产品结构调整及销售成本上升。期间费用率保持稳定，研发费用增长主要源于基础科研投入。未来，公司在研开发力持续增强，加速产品创新并拓展全域渠道，巩固在医疗美容领域的领先地位。

风险提示包括客户获取不及预期、人才流失、医疗风险以及产品推广不及预期等。

评级：天风证券维持“买入”展望，目标价较现价有较大提升空间，继续推荐投资者关注其业务成长和估值空间。

总结要点：

• 财务表现： 2024上半年营收同比增速超58%，净利润增速超47%，增长主要由护肤品板块驱动。
• 产品与渠道： 线上线下业务并进，DTC渠道增长强劲，品牌矩阵继续丰富，新品销售亮眼。
• 研发及产能： 研发投入稳健增长，电商业务蓄势待发，国际化进程加快。
• 估值与展望： 维持“买入”评级，基于良好增长趋势，目标股价空间较大，是值得关注的港股标的。