20220426-东吴证券-和达科技-688296.SH-2022年一季报点评_一季度收入高增_看好水管网改造背景下水务信息化行业发展_3页_436kb

和达科技（688296）2022年一季报点评总结

核心内容

和达科技发布2022年第一季度财报，显示公司实现营业收入6590万元，同比增长54.78%；归母净利润-221万元，同比增长61.79%。整体表现符合市场预期，显示出水务信息化行业在政策推动下的强劲增长态势。

主要观点

行业发展趋势

• 水务信息化行业景气度高涨：自2019年起，智能水表公司业绩超预期，2021年水务信息化行业迎来快速发展期，业绩高增。
• 政策支持：中央经济工作会议及中央财经委员会会议多次强调水管网改造与建设的重要性，明确将其作为重要的基础设施工程。
• 全国数字化改革与节水节能背景：推动水务行业加速数字化转型，水务信息化市场持续扩张。

公司表现

• 一季度高增长：公司实现营收与利润的双高增长，表明行业未受到疫情影响。
• 业务增长潜力：一季度通常为水务公司招投标淡季，但公司仍保持高增长，显示业务韧性。
• 未来三年增长预期：预计公司未来三年收入复合增速超过30%，作为水务信息化龙头，发展前景良好。

盈利预测与估值

• 盈利预测：2022-2024年EPS分别为1.19、1.61、2.32元/股。
• 估值：对应PE分别为19倍、14倍、10倍，显示估值逐步下降，但成长性被看好。
• 投资评级：维持“买入”评级，基于水务信息化行业在水管网大投资背景下的增长潜力。

关键信息

财务预测

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

财务与估值指标

风险提示

• 国家财政政策超预期收紧的风险；
• 我国水管网智能化改造进程不及预期的风险；
• 公司应收账款收不回的风险。

市场数据

相关研究

• 《和达科技(688296)：2022年一季报预告点评：一季度收入高增，水务信息化行业景气度高涨》（2022-04-18）
• 《和达科技(688296)：水管网大投资下看好水务信息化龙头发展》（2022-04-14）

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

行业投资评级标准

• 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
• 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

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