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2021年三季报总结：和达科技水务信息化业务稳步增长，行业前景广阔

核心内容概述

和达科技于2021年10月28日发布2021年三季报，报告显示公司2021年前三季度实现营业收入2.79亿元，同比增长43.48%，归母净利润0.46亿元，同比增长112.95%。公司Q3营收和净利润分别同比增长13.08%和124.95%，业绩符合市场预期。报告指出，公司作为水务信息化行业龙头，拥有多个标杆项目，尤其在漏损管理和排水信息化领域表现突出，未来三年业绩有望持续高增长。

主要观点

• 业绩表现：2021年前三季度业绩超预期，Q3表现稳健，符合公司整体发展预期。
• 行业趋势：我国水管网智能化改造进程加速，水务信息化成为行业新增长点。
• 政策支持：国家发改委及住建部修订相关政策，明确将水务信息化纳入水价管理体系，为智能化改造提供资金支持。
• 标杆案例：公司技术支撑绍兴水务实现漏损率从20%以上降至5%以下，展示出强大的技术实力与行业影响力。
• 财务预测：公司2021-2023年EPS分别为1.11元、1.58元、2.32元，对应PE分别为39.86倍、27.95倍、19.09倍，维持“买入”评级。

关键信息

营收与利润增长

• 2021年前三季度营业收入同比增长43.48%，达2.79亿元。
• 归母净利润同比增长112.95%，达0.46亿元。
• 扣非后归母净利润同比增长60.55%，达0.32亿元。
• 2021Q3营业收入同比增长13.08%，达1.08亿元；归母净利润同比增长124.95%，达0.25亿元。

盈利预测

市场与估值数据

• 收盘价：44.20元
• 一年最低/最高价：25.89元/57.49元
• 市净率：7.09倍
• 流通A股市值：1078.92亿元

财务指标

智慧水务市场前景

• 2025年智慧水务市场规模预计达千亿元级别（含软硬件设备）。
• 2019年以来，主流水表企业业绩超预期，智能水表替换机械水表趋势明显。
• 2020年以来，智慧水务公司信息化收入快速增长。
• 2021年8月政策修订，明确将水务信息化纳入水价管理体系，推动智能化改造进程。

水价上调对行业的影响

• 水价上调为水务企业带来利润增厚，增强其智能化改造的资金实力。
• 上海为例，水价提高0.5元/吨，全年利润增厚约15亿元。
• “十四五”期间，上海将推进水厂深度处理改造与2000公里老旧管网更新，提升水质管理能力。

风险提示

• 国家财政政策超预期收紧；
• 水管网智能化改造进程不及预期；
• 公司应收账款回收不及预期。

投资评级

• 公司投资评级：买入
• 行业投资评级：未明确提及，但整体看好水务信息化行业发展前景。

总结

和达科技在2021年三季报中展现出强劲的业绩增长，符合市场预期。随着我国水管网智能化改造的推进及政策支持，公司水务信息化业务前景广阔。公司凭借在漏损管理与排水信息化领域的技术优势，有望持续受益于行业增长，未来三年业绩保持高增长态势。我们维持“买入”评级，认为其具备良好的投资价值。