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和达科技(688296.SH)2022年半年度报告总结

核心内容概述

和达科技在2022年上半年实现了营业收入和归母净利润的稳健增长，分别为1.95亿元和2695.08万元，同比增长13.72%和24.39%。公司受益于水务信息化市场的发展及自身产品竞争优势，同时通过加大研发投入和优化业务布局，持续提升核心能力。

主要观点

• 业绩增长：公司上半年业绩增长显著，体现出在水务信息化行业中的竞争力和市场拓展能力。
• 研发投入增加：上半年研发费用达3433.78万元，同比增长33.93%，研发人员数量达341人，同比增长28.68%。公司新增深圳和济南两个软件研发中心，强化智慧水务SaaS云平台和水务营销服务系统研发能力。
• 项目交付与业务能力提升：公司与浙江嘉源环境集团股份有限公司合资成立浙江嘉源和达水务有限公司，推进二次供水项目研发和交付。生产车间的建设预计年底完成，将进一步提升二次供水业务承接能力。
• 政策利好：受益于国家政策支持，如《关于组织开展公共供水管网漏损治理试点建设的通知》和《“十四五”节水型社会建设规划》，公司快速响应，布局销售渠道，提供完整的解决方案。
• 市场拓展：公司设立北京和达云汇科技有限公司，作为北方市场的运营主体，拓展华北等地水务信息化市场。
• 盈利预测：公司2022-2024年营业收入预测下调至6.83、9.26、12.41亿元，归母净利润预测为1.27、1.96、2.42亿元，EPS分别为1.19、1.64、2.26元/股，对应PE为19.56、14.16、10.29倍。公司当前价为23.20元，目标价为35.70元，维持“买入”评级。

关键信息

• 财务数据：
  • 2022年上半年营业收入：1.95亿元
  • 归母净利润：2695.08万元
  • 研发费用：3433.78万元
  • 研发人员：341人
• 盈利预测：
  • 2022E：营业收入6.83亿元，归母净利润1.27亿元，EPS为1.19元，PE为19.56倍
  • 2023E：营业收入9.26亿元，归母净利润1.96亿元，EPS为1.64元，PE为14.16倍
  • 2024E：营业收入12.41亿元，归母净利润2.42亿元，EPS为2.26元，PE为10.29倍
• 估值指标：
  • 52周最高/最低价：54.80元 / 22.00元
  • A股流通股：58.70百万股
  • A股总股本：107.39百万股
  • 流通市值：1361.73百万元
  • 总市值：2491.52百万元
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为35.70元，目标期限为6个月。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复风险
• 市场竞争加剧风险
• 技术迭代风险
• 应收账款发生坏账损失的风险
• 税收优惠政策变动的风险
• 收入呈季节性波动的风险

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上
• 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间
• 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
• 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上
• 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

附表：财务预测

一般性声明

本报告由国元证券股份有限公司发布，仅供客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不承担法律责任。如需引用或转载，须联系国元证券研究所。