20180422-天风证券-电气设备行业研究周报_行业利好不断_新能源蓄势待发_25页_2mb

电气设备行业总结

核心内容

2018年4月，电气设备行业整体表现有所分化，其中新能源车、锂电池、电力设备、风电和核电板块均出现下跌，而光伏板块则实现上涨。行业整体呈现出一定的复苏迹象，政策支持和市场动态对新能源汽车和光伏行业形成利好。

主要观点

新能源汽车

• 特斯拉Model 3产量问题有所改善，目标在6月30日前实现周产6000辆，有助于缓解现金流压力，提升企业备货能力。
• 国内造车新势力加速量产和交付，如蔚来ES8、小鹏G3、威马EX5等车型即将上市。
• 海外车企将陆续在国内推出中高端新能源车型，价格接近燃油车，推动新能源车市场多元化。
• 2017年补贴清算开始，预计5-6月公布审核结果，下半年发放补贴，有助于提振行业信心。
• 重点推荐国轩高科和长园集团，建议关注宁德时代供应链企业如宏发股份、杉杉股份、当升科技、璞泰来、先导智能、创新股份、天赐材料等。

光伏

• 国家能源局发布政策，符合条件的分布式光伏不纳入国家规模管理，分布式光伏补贴将及时发放，有助于刺激装机需求。
• 六部委发布《智能光伏产业发展行动计划（2018-2020年）》，推动光伏与互联网、大数据、人工智能等融合，提升智能化水平。
• 光伏行业从补贴依赖向成本驱动转变，2018年4月硅料、单晶硅片、电池价格企稳，预计5-6月迎来装机旺季。
• 重点推荐隆基股份、通威股份等制造龙头，以及正林洋能源、太阳能等分布式运营企业，建议关注信义光能、阳光电源。

风电

• 国家能源局发布《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》，简化审核流程，鼓励分散式风电发展，带动行业新增装机。
• 中电联数据显示，1-3月风电设备利用小时数达592小时，同比增加124小时，装机量达0.526GW，行业复苏迹象明显。
• 重点推荐风塔龙头企业天顺风能，建议关注风机龙头金风科技。

关键信息

行情回顾

• 截至2018年4月20日，上证综指下跌2.77%，沪深300下跌2.85%。
• 新能源车、锂电池、电力设备、风电、核电分别下跌4.01%、3.97%、2.23%、2.21%、2.66%，光伏上涨1.90%。
• 领涨股包括*ST上普（+14.11%）、通威股份（+10.6%）、百利电气（+7.16%）、振华科技（+7.08%）。

行业资讯

• 新能源汽车：爱驰完成70亿元融资，滴滴获得2000辆新能源网约车订单，恒大投资贾跃亭FF，大众计划在德国建设50万辆电池组。
• 光伏：隆基股份在云南落地10GW单晶硅片项目，正泰电源完成60MW光伏电站并网，特变电工持有540MW光伏电站，东方日升获欧洲顶级光伏组件品牌称号。
• 风电：国家能源局推动分散式风电发展，新疆风电利用小时数同比增加，节能风电一季度净利润增长97.21%，广东推进海上风电建设，西门子歌美飒为澳洲建设风力+储能项目。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期。

重点标的

行业趋势

• 新能源汽车和光伏行业在政策支持下持续向好。
• 风电行业因政策支持和数据改善，展现出复苏迹象。
• 产业链价格逐步企稳，装机需求有望回暖。
• 行业向智能化、自动化方向发展，提升整体竞争力。