20170331-长城国瑞证券-电气设备行业周报_一带一路_主题强势表现_光伏仍存预期差_11页_996kb

电气设备行业周报总结（2017年第11期）

行业概况

• 行业总市值：19322.73亿
• 行业公司家数：173家
• 行业平均ROE：8.68%
• 行业平均PE：43.73倍
• 行业周涨跌幅：0.64%，低于申万28个一级行业的平均水平

核心观点

新能源

• 光伏行业：市场存在预期差，光伏扶贫未设指标限制，格力等家电企业进军家用光伏市场，推动分布式光伏装机量预期上升。
• 单晶产能：短期内单晶产能扩张有限，但需求快速上升，建议重点关注中来股份、晶盛机电、隆基股份等单晶相关个股。
• 价格与毛利率：动力锂电销售价格下调约20%，上游价格居高不下，对厂商毛利率构成压力。

电力设备

• “一带一路”主题：相关品种重新活跃，市场发掘程度不足，建议重点关注中国西电，其与美国GE公司深度合作，估值偏低。

新能源汽车

• 产能与价格：2017年动力锂电理论供求缺口可能达30GWH以上，市场存在产能过剩担忧。
• 销售压力：补贴下降导致动力锂电销售价格下调，影响毛利率。

工控自动化

• 景气度回升：受下游制造业复苏带动，工控自动化行业景气度明显回升。
• 增长亮点：伺服及CNC行业实现两位数增长，本土品牌市占率提升。
• 重点推荐：建议重点关注汇川技术、长园集团及业绩拐点出现的英威腾。

关键信息

股价表现

• 行业整体表现：上周涨幅为0.64%，在申万28个一级行业中表现一般。
• 二级行业：高低压设备涨幅最大（1.13%），电机、电气自动化设备及电源设备涨跌幅分别为0.60%、-0.48%和0.87%。
• 三级行业：其它电源设备涨幅最高（16.41%），主要受新股麦格米特影响。

重点公司表现

• 晶盛机电：周涨幅2.40%，业绩大幅增长，单晶高景气度拉动设备投资。
• 隆基股份：周涨幅2.74%，单晶龙头，全产业链覆盖。
• 中来股份：周涨幅0.55%，募投产能释放带来业绩高增，后续动力更强劲。
• 中国西电：周涨幅5.58%，“一带一路”典型标的，市场发掘不足。
• 天顺风能：周涨幅3.10%，低估值，海上风电有望超预期。
• 汇川技术：周涨幅1.33%，通用自动化产品超预期增长，新能源车、轨交蓄势待发。
• 长园集团：周涨幅0.95%，珠海运泰利有望高速增长。
• 英威腾：周跌幅0.46%，但业绩拐点已出现，建议重点关注。

投资建议

• 重点关注：中来股份、晶盛机电、隆基股份、天顺风能、汇川技术、长园集团。
• 重点推荐：中国西电（“一带一路”主题，估值偏低）。
• 投资评级：以沪深300指数为基准，对个股进行相对评级（买入、增持、中性、减持）。

风险提示

• 新能源政策变化：可能影响行业发展趋势。
• 新能源汽车政策低于预期：可能导致市场需求不及预期。
• 工控自动化景气度回升低于预期：可能影响行业增长。
• 市场系统性风险：需警惕整体股市波动。

关键公司盈利预测

*注：天顺风能数据为预测值，来源于WIND一致预期。

重点公告速览

法律声明

• 风险提示：股市有风险，入市需谨慎。
• 评级说明：本报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，投资建议基于相对市场表现。
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