20230709-华鑫证券-固定收益周报_海外利率制约有限_国内利率中枢中期或继续下行_15页_1mb

总结

海外利率制约有限，核心原因在于美国经济数据表现：6月非农就业远低于预期，但失业率和劳动参与率强劲，薪资增速高位，反映劳动力需求强，通胀韧性持续。尽管10年美债收益率创新高，美元指数或维持高位，但对国内利率下行的制约预计有限。

国内利率方面，近期长端利率平稳，短端利率在资金宽松环境下低位运行。国内因素主导利率走势，货币政策难以收紧，内需待提振，故中期利率中枢可能继续下行。

风险包括海外经济超预期上行或美联储货币政策调整。