20240128-华鑫证券-固定收益周报_利率中枢或仍有下行空间_12页_1mb

利率中枢下行空间分析
近期央行下调存款准备金率0.5个百分点及支农、支小再贷款利率，释放宽货币信号。当前消费信心低迷、房价持续下跌、产能利用率不高，宽货币向宽信用传导仍需观察。通胀方面，GDP平减指数处于历史低位，支持利率下行预期。

期限利差与利率下行空间
中国10年期国债利率较7天OMO利率高约70BP，存在压缩空间；历史数据显示，1年期国债利率曾多次下行至OMO利率下方，10年期国债利率下行潜力仍较大。

风险提示
海外经济超预期上行及美联储货币政策调整可能影响利率走势。

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