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市场研报总结：沪锌期货周报 2021年07月09日

核心内容概述

本周沪锌期货市场表现较为坚挺，主力2108合约延续反弹趋势。整体来看，市场多空因素交织，宏观环境对锌价形成一定压制，但基本面支撑仍存，预计下周锌价表现较为抗跌。

周度数据概览

多空因素分析

利多因素

• 英国首相约翰逊宣布放宽对新冠肺炎的限制规则，计划7月19日结束社交距离限制。
• 欧盟上调经济增长预期，预计增速将创1976年来新高。
• 乘联会数据显示，6月新能源车零售同比增长169.9%。
• 中国国常会提出适时运用降准等货币政策工具，市场流动性充足。

利空因素

• 美国上周首申人数意外反弹，高于预期值。
• 美联储6月FOMC纪要暗示可能比预期更早缩减QE。
• 美国6月失业率5.9%，不及预期的5.6%。
• 高通胀是暂时的仍为市场共识。

市场动态分析

期货市场

• 沪锌主力2108合约本周上涨1.54%，收盘价为22360元/吨。
• 多头持仓走弱，但总持仓额增加至1774465.04万元。
• 空头持仓也有所减少，前20名净空持仓由-1722增至-775。
• 期锌周线KDJ指标拐头向上，技术面显示上涨动能增强。

现货市场

• 国内锌锭价格整体上涨，SMM 0#锌锭均价为22480元/吨。
• 锌两市库存内增外减，国内社会库存增至11.42万吨。
• 锌矿加工费小幅回升，持货商家积极出货，但下游采购热情一般。
• 精炼锌升贴水由升水145元/吨扩至175元/吨。

国内外价格对比

• LME3个月锌期货价格为2940美元/吨，LME锌现货结算价为2912美元/吨。
• LME近月与3月价差为-19美元/吨，3月与15月价差为升水5美元/吨。

库存与价差分析

• 上海期货交易所精炼锌库存：由32490吨增至33116吨。
• 精炼锌总计仓单：由8504吨降至7797吨。
• LME锌库存：由253600吨降至251300吨。
• 沪锌主力与次主力价差：由10元/吨扩至35元/吨。
• 沪锌近月与远月价差：保持-5元/吨。

周度观点与策略建议

本周沪锌主力2108合约表现较为坚挺，主要得益于国内流动性支撑及基本面改善。然而，美元指数高位运行限制了基本金属的上行动力。

操作建议：

• 建议在沪锌主力2108合约价格22300元/吨之上逢低多。
• 止损参考22050元/吨。

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