20211110-红塔期货-2021年11月油脂油料月报_油脂冲高回落_粕类承压下行_震荡加剧_14页_1mb

红塔期货2021年11月油脂油料月报总结

核心内容

2021年11月油脂油料市场整体呈现震荡格局，油脂冲高回落，粕类承压下行。市场基本面和供需关系对价格走势产生重要影响，同时宏观经济和外部因素如汇率、天气、疫情、政策等也对市场情绪产生影响。

主要观点

1. 油脂市场分析

• 豆油：3季度库存维持在低位，季节性累库未出现，大豆压榨不及预期，主要受工厂缺豆、限电和下游需求低迷影响。
• 棕榈油：短期累库有限，整体供应偏紧。10月马来西亚棕榈油产量和出口量环比下降，但库存小幅上升，预计11月库存仍难以增长。
• 价格走势：油脂处于供应紧张、库存低的格局，短期内难以缓解，价格将保持震荡偏强，多看少动，关注宏观情绪变化。

2. 粕类市场分析

• 豆粕：国内基本面偏弱，库存持续在80万吨以上，粕类市场看空。
• 菜粕：同样呈现下降趋势，价格在10月一路下跌，形成下降趋势，调整浪可能形成，可逢高布局中长线空单。

关键信息

1. 大豆市场动态

• 美国大豆：USDA预测2021/22年度美国大豆产量为44亿蒲式耳，供应量为47亿蒲式耳，期末库存预计为3.2亿蒲式耳。
• 国内大豆库存：上周末全国主要油厂进口大豆商业库存为501万吨，比上周同期减少59万吨，比上月同期减少139万吨，比上年同期减少168万吨。
• 大豆压榨量：10月大豆压榨量为167万吨，比前一周增加26万吨，但比上年同期减少42万吨，比近三年均值减少18万吨。压榨利润迅速恢复，开机率提升。

2. 养殖利润

• 生猪养殖：10月养殖利润持续回温，自繁自养头均亏损62元左右，外购仔猪利润开始转正。
• 市场影响：随着养殖利润逐步修复，散户补栏意愿增强，可能对饲料需求产生支撑，短期内对油料价格有支撑作用。

技术分析

1. 豆油

• 10月冲高后回落，11月初迅速回落击穿下方支撑位9130，震荡加剧。
• 不排除形成顶部结构，后续可能继续向下调整，建议观望。

2. 棕榈油

• 10月同样冲高后回落，但未跌破8580支撑位，整体走势略强于豆油。
• 震荡加剧，建议关注下方支撑位，不建议轻易操作，向下突破后可布局空单。

3. 豆粕

• 10月价格持续下跌，形成下降趋势，反抽为调整浪。
• 可逢高布局中长线空单策略，设置好止损线。

4. 菜粕

• 10月价格一路下跌，形成下降趋势，反抽为调整浪。
• 同样可逢高布局中长线空单操作，设置好止损线。

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场情况可能变化，操作风险自负。

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