20221015-格林期货-油脂油料期货周报_CFTC豆类净多持仓首次减持_国内油料供给依旧偏紧_双粕强势格局依旧_油脂依旧承压_31页_4mb

报告摘要

本报告主要分析了国内油脂及油料市场的多空逻辑、近期走势及未来展望，重点讨论了国际原油价格、国内油脂原料供应、CFTC持仓变化、国内饲料需求以及印尼、马来西亚棕榈油出口与库存情况对市场的影响。报告还提供了操作建议和风险提示，帮助投资者把握市场趋势。

市场趋势：国内油脂市场呈现分化走势，棕榈油最弱，菜籽油最强，豆油抗跌，双粕走势强势。
操作建议：
- Y2301合约支撑位9000，压力位9750；
- P2301合约支撑位7300，压力位8000；
- 012301合约支撑位10900，压力位12000；
- 豆粕2301合约压力位4500，菜粕2301合约压力位3800。
多空逻辑：
- 利多因素：
  - 俄乌冲突持续，国际原油支撑强劲；
  - 国内油脂原料供应偏紧，库存分化，豆粕基差坚挺；
  - 东南亚棕榈油减产周期到来，油脂基差成交暴增；
  - 美国农业部10月供需报告下调美豆单产和总产量，但上调全球未来产量预期；
  - 国内油厂开机率回升，压榨量增加，榨利改善；
  - 养殖利润回升，支撑豆粕需求；
  - 油粕比回升，利多油脂，利空棕榈油；
  - 中国棕榈油进口预期增加，推动市场情绪；
  - 9月CPI同比增速回升至2.8%，显示国内通胀温和，政策宽松可能性增加。
- 利空因素：
  - 美联储加息周期未结束，美元指数走强；
  - CFTC豆类净多持仓首次减持，显示市场情绪转弱；
  - 印尼加速棕榈油出口，国内棕榈油到港预期增加；
  - 马来西亚棕榈油产量和库存增加，市场供应压力显现；
  - 棕榈油进口利润回升，增加进口预期，对价格形成压力；
  - 美豆出口数据回升，但国内到港预期偏低，对豆粕形成利空。

研究员信息：
- 刘锦
- 联系方式：liujin@greendh.com
- 从业资格：F0276812
- 投资咨询：Z0011862
CFTC持仓变化：
- 豆类净多持仓首次减持，反映市场情绪转变。
国内油脂库存与到港预期：
- 大豆到港预期偏低，豆粕基差坚挺；
- 棕榈油库存增加，预期到港量上升；
- 菜籽油库存增加，进口油菜籽库存下降，显示供应紧张。
国际市场动态：
- OPEC+减产支撑国际原油价格；
- 马来西亚9月棕榈油产量高于预期，库存增加；
- 印尼棕榈油出口量上升，出口关税下降，推动市场转移。
国内经济与政策：
- 9月CPI同比增速回升至2.8%，显示国内通胀温和；
- 国内饲料产量回升，尤其是猪饲料和水产饲料，反映养殖需求增加。