20180527-安信证券-东华软件-002065.SZ-腾讯入股_开启云时代全面转型_6页_371kb

东华软件与腾讯云合作总结

核心内容

东华软件（002065.SZ）于2018年5月27日宣布与腾讯云达成战略合作，标志着公司正式开启云时代全面转型。此次合作涉及医疗云、智慧城市、能源物联网和金融大数据四大领域，旨在利用双方优势，拓展政企市场，提升业务模式。

主要观点

• 战略意义：

  • 对腾讯而言，东华拥有广泛的行业客户基础，包括医疗、金融、电力、电信、交通、制造业等，为腾讯云拓展政企市场提供了重要资源。
  • 对东华而言，此次合作有助于其从系统集成商转型为云服务商，提升其在云时代的行业地位，从而改善估值。

• 合作内容：

  • 医疗领域：联合推广云HIS、云诊所等云服务，共同设计新商业模式；成立DRGS应用实验室，推广医保控费方案；整合腾讯云语音识别与人脸识别技术，提升医疗服务体验；利用区块链技术保障医疗数据安全与追溯。
  • 智慧城市领域：打造智慧城市解决方案和标杆，拓展地市级及以上城市项目；联合开发智能服务终端，建立公安综合作战实验室。
  • 能源物联网：成立能源云实验室，基于腾讯云和物联网技术，提供大数据云服务平台；建立新一代工况识别与预警系统。
  • 金融大数据：联合成立金融大数据实验室，推动公司相关行业应用软件迁移至腾讯云。

关键信息

• 腾讯入股情况：腾讯科技以12.66亿元认购东华软件控股股东诚信电脑的24.69%股权，穿透后腾讯将持有东华软件5.086%股权，对应直接入股价格为7.93元/股，较停牌价格8.86元/股折价10.5%。
• 财务预测：
  • EPS预测：2018年0.31元，2019年0.38元。
  • 投资建议：维持买入-A评级，6个月目标价为12元。
• 风险提示：
  • 商誉减值风险
  • 合作进度不及预期风险
  • 系统集成业务毛利率继续下滑风险

财务数据概览

财务指标（2016-2020E）

估值指标

投资评级

• 投资评级：买入-A
• 6个月目标价：12元
• 股价（2018-05-11）：8.86元
• 12个月价格区间：7.47/22.07元

风险评级

• A：正常风险，未来6-12个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
• B：较高风险，未来6-12个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

附注

• 分析师声明：胡又文、凌晨具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性与准确性。

联系信息