2017-有色金属行业：供给侧改革继续推动，行业供需有望改善_12页-2mb

有色金属行业总结

核心内容

本报告分析了2017年7月有色金属行业的市场表现与未来趋势，重点围绕铝、镁、钛三大金属展开。整体来看，供给侧改革持续推动行业供需改善，预计下半年铝价有望上行，镁价和钛精矿价格也存在上涨预期。

主要观点

铝：供给收缩支撑价格

• 市场表现：本周LME铝价上涨0.16%至1924美元/吨，SHFE铝价上涨1.02%至14380元/吨。
• 产量情况：2017年上半年电解铝产量增长8.8%至1680万吨，6月产量增长7.4%至293万吨，创同期新高。
• 供给预期：7月以来，违规产能陆续关停，预计下半年供给端将收缩，产量增速放缓，支撑铝价上涨。
• 关注企业：云铝股份、中国铝业、南山铝业、中孚实业、焦作万方。

镁：上游原料价格上涨，支撑镁价

• 价格表现：本周镁价保持不变，为15350元/吨；硅铁价格上涨3.39%至6100元/吨。
• 上涨原因：上游炭价上涨，叠加铝价上涨，预计未来镁价将有所上升。
• 关注企业：云海金属。

钛：环保影响供给，价格稳中有升

• 价格表现：本周钛精矿价格维持1350元/吨不变，但较六月初下降约27%；海绵钛价格保持6.4万元/吨不变。
• 供给影响：受环保整治影响，攀枝花水选厂关停，导致钛精矿供应减少，预计价格将稳中有升。
• 关注企业：无明确提及，但关注钛产业链企业。

关键信息

行业整体表现

• 沪深300指数上涨4.54%，有色金属指数上涨1.21%，沪深300跑赢有色金属指数。
• 铝价持续上涨，氧化铝库存减少，显示供应趋紧。

供给端变化

• 电解铝：上半年产能与产量持续增长，但7月起违规产能关停，预计下半年产量增速将放缓。
• 氧化铝：产量同比增长29.55%，库存减少，显示供应短缺。
• 炭素：地方炭素价格普涨，动力煤价格稳定。

风险提示

• 下游需求不及预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

重要公告

投资建议

• 铝：建议重点关注云铝股份、中国铝业、南山铝业、中孚实业和焦作万方。
• 镁：关注云海金属，预计镁价将有所上涨。
• 钛：关注钛产业链企业，预计钛精矿价格稳中有升。

联系方式

• 分析师：
  • 巨国贤：S0260512050006，0755-82535901，juguoxian@gf.com.cn
  • 赵鑫：S0260515090002，02160759794，gzzhaoxin@gf.com.cn
• 联系人：
  • 娄永刚：010-59136699，louyonggang@gf.com.cn
  • 宫帅：010-59136627，gongshuai@gf.com.cn

报告日期

2017-07-23