20201020-华创证券-电子行业周报_iPhone_12系列开门红_苹果产业链或为电子板块Q4最大惊喜_20页_2mb

电子行业周报（20201012-20201018）总结

核心内容

本周电子行业整体表现不佳，周涨跌幅为 -1.27%，低于沪深300指数的 2.36%，在所有一级行业中排名 27/28。苹果产业链在本周期内表现突出，成为电子板块 Q4 最具潜力的板块，其销售和投资价值被看好。

主要观点

• iPhone 12预售表现强劲：iPhone 12 系列预售情况显著好于 2019 年的 iPhone 11，尤其 Pro 版本表现优于普通版本，说明定价策略成功。
• 5G换机潮推动销量增长：预计 2021 年 iPhone 销量将突破 2.3 亿部，带动相关公司业绩上修 20% 以上。
• TWS 耳机持续超预期：新硬件产品全面开花，为苹果产业链带来新增长点。
• 安卓高端机竞争力衰退：苹果产业链具备更强的市场优势。
• 投资价值凸显：当前 iPhone 强相关个股估值普遍低于 30 倍，部分低于 25 倍，具备估值修复空间。
• 组装产能爬坡：组装端预计在 10 下旬达到峰值，后续受双十一和圣诞节推动，销量有望持续上升。

关键信息

• 预计销量：iPhone 12 全年备货有望达到 8000 万部。
• 推荐标的：东山精密、创世纪、信维通信、领益智造、立讯精密、鹏鼎控股、歌尔股份、恒铭达、欣旺达、水晶光电。
• 风险提示：
  1. 疫情发展超预期；
  2. 宏观经济增速不及预期；
  3. 贸易战加剧；
  4. 市场竞争趋于激烈。

行业表现

国内行情回顾

• 电子板块周涨跌幅为 -1.27%。
• 子行业表现：分立器件涨幅最大（4.11%），电子零部件制造跌幅最大（-4.05%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：易德龙（26.45%）、朗科智能（23.82%）、正业科技（17.29%）、超频三（16.70%）、台基股份（14.12%）。
  • 跌幅前五：圣邦股份（-16.38%）、信维通信（-14.51%）、劲胜智能（-11.94%）、环旭电子（-10.17%）、航天电器（-9.14%）。
  • 换手率前五：长方集团（152.47%）、乾照光电（102.44%）、台基股份（77.90%）、晓程科技（76.10%）、超频三（72.36%）。
  • 估值后五位：粤照明B（10.95%）、阳光照明（15.39%）、大华股份（20.83%）、德赛电池（22.59%）、得邦照明（22.88%）。

全球电子行业表现

• A股：SW电子指数自 2019 年初累计涨跌幅为 129.58%，跑赢沪深300 指数 68.22%。
• 美股：费城半导体指数自 2019 年初累计涨跌幅为 105.93%，跑赢道琼斯指数 83.40%。
• 台股：台湾电子指数自 2019 年初累计涨跌幅为 64.04%，跑赢台湾加权指数 29.72%。

行业重要资讯

芯片

• 亚光科技：自主可控芯片应用于预警机和战斗机。
• 高阳科技：拟分拆安全芯片业务科创板上市。
• 紫光展锐：5G SA 芯片完成互操作测试。
• 台积电：5nm 芯片四季度出货量将超 15 万片，9 成供应苹果。
• 苹果：自研芯片 Apple Silicon 将于 11 月发布。
• 台积电：3nm 制程芯片将在 2022 年投入应用。

5G

• iPhone 12 搭载 A14 芯片，5nm 制程，集成 118 亿个晶体管。
• 5G 新基建持续推进，多个省市已实现 5G 基站覆盖。
• 5G 带动视频行业升级，超高清、沉浸式视频将成为主流。

OLED

• 三星、LG 瓜分 iPhone 12 OLED 屏订单，京东方仍有机会。
• 精测电子确认投资扩展 OLED 显示激光器业务。
• 硕禾电子材料完成 B 轮融资，专注太阳能导电浆料研发。

面板

• LCD 面板价格在第三季度飙升 30%。
• 面板价格预计在第四季度继续上涨。
• 友达、群创第三季度营收实现两位数增长。

重要公告汇总

• 深科技：发布 2020 年非公开发行 A 股股票预案。
• 阿石创：发布 2020 年向特定对象发行股票募集说明书。
• 东山精密：发布限制性股票激励计划首次授予名单。
• 超频三：发布向特定对象发行 A 股股票募集说明书。
• 超声电子：回复公开发行可转换公司债券发审委会议准备公告。
• 国光电器：发布认购深圳市红土岳川股权投资基金份额公告。
• 生益科技：子公司首次公开发行股票并在科创板上市申请通过。
• 欧菲光：收到政府补助，金额达 6500 万元。
• 捷捷微电：发布投资设立全资子公司的进展公告。
• 沪电股份：发布股票期权激励计划授予公告。
• 长川科技：发布发行股份购买资产暨关联交易限售股份上市流通公告。
• 朗科智能：发布可转换公司债券申请通过公告。
• 英唐智控：发布限制性股票激励计划草案摘要。
• 英唐智控：发布收购思凯易事业部 40% 收益权公告。
• 崇达技术：发布继续收购江苏普诺威电子股份有限公司 15% 股权公告。
• 超华科技：发布非公开发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告。
• 领益智造：发布 2018 年股票期权与限制性股票激励计划解除限售公告。
• 依顿电子：发布 2020 年半年度权益分派实施公告。
• 环旭电子：发布公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会受理公告。
• 欣旺达：发布 iPhone 12 电池相关公告。

海外科技股跟踪

海外明星科技股表现

• 涨幅最高：福特汽车（5.79%）、三星（5.35%）、通用汽车（4.01%）、谷歌（3.79%）、高通公司（3.33%）。
• 跌幅最高：大立光（-12.28%）、LENDINGCLUB（-5.68%）。

美股科技股涨幅前五

1. 赫兹租车（HTZ.N）：涨幅 127.27%。
2. Staffing 360 Solutions（STAF.O）：涨幅 117.74%。
3. Nano Dimension（NNDM.O）：涨幅 87.40%。
4. Huttig Building Products（HBP.O）：涨幅 46.25%。
5. Supportcom（SPRT.O）：涨幅 35.06%。

美股科技股跌幅前五

1. Pioneer Power Solutions（PPSI.O）：跌幅 -31.03%。
2. Superior Drilling Products（SDPI.A）：跌幅 -29.57%。
3. India Globalization Capital（IGC.A）：跌幅 -18.06%。
4. 第九城市（NCTY.O）：跌幅 -17.93%。
5. Sphere 3D（ANY.O）：跌幅 -16.99%。

港股科技股涨幅前五

1. 上海集优（2345.HK）：涨幅 58.95%。
2. 伟俊集团控股（1013.HK）：涨幅 23.53%。
3. 科通芯城（0400.HK）：涨幅 26.06%。
4. 硕禾（3691.TWO）：涨幅 34.89%。
5. 国硕（2406.TW）：涨幅 32.64%。

港股科技股跌幅前五

1. 中国优通（6168.HK）：跌幅 -27.84%。
2. 协鑫新能源（0451.HK）：跌幅 -22.00%。
3. 保利协鑫能源（3638.HK）：跌幅 -19.28%。
4. 友佳国际（2398.HK）：跌幅 -17.81%。
5. 晶芯科技控股（3800.HK）：跌幅 -17.63%。

台股科技股涨幅前五

1. 铼德（2349.TW）：涨幅 111.57%。
2. 硕禾（3691.TWO）：涨幅 34.89%。
3. 国硕（2406.TW）：涨幅 32.64%。
4. 科风（3149.TW）：涨幅 28.47%。
5. 同致（3552.TWO）：涨幅 28.29%。

台股科技股跌幅前五

1. 祥业（3465.TWO）：跌幅 -29.67%。
2. 聪泰（5474.TWO）：跌幅 -24.91%。
3. F-欣厚（4924.TWO）：跌幅 -14.80%。
4. 微端（3285.TWO）：跌幅 -14.11%。
5. 宝岛极（3115.TWO）：跌幅 -13.69%。

风险提示

1. 疫情发展超预期；
2. 宏观经济增速不及预期；
3. 贸易战加剧；
4. 市场竞争趋于激烈。

团队介绍

• TMT 大组组长、首席电子分析师：耿琛，美国新墨西哥大学计算机硕士，曾任中投证券、中泰证券研究所电子分析师。
• 研究员：葛星甫，上海财经大学经济学硕士，2 年 TMT 研究经验。
• 助理研究员：岳阳，上海交通大学硕士，2019 年加入华创证券研究所。
• 分析师：熊翊宇，复旦大学金融学硕士，3 年买方研究经验，曾任西南证券电子行业研究员。
• 助理研究员：郭一江，北京大学硕士，2020 年加入华创证券研究所。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成具体证券买卖建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。客户应根据自身情况自主作出投资决策并承担相应风险。