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保险行业Q4投资策略及开门红产品分析总结

核心内容

2020年10月，保险行业开始积极布局2021年，以“开门红”产品为核心，推动保险业务复苏。在疫情冲击下，保险行业经营情况分化明显，部分公司选择战略放弃2020年，重点布局2021年，以期在市场需求回暖的背景下实现业绩反弹。同时，部分经营表现较好的公司也希望通过“开门红”产品进一步巩固市场地位。

主要观点

• 疫情推动保险需求增长：疫情增强了人们对储蓄和保障的需求，尤其是年金和人身险产品，中高端市场潜力显著。
• 十年期国债收益率上升：十年期国债收益率的回暖为保险资金投资带来收益提升，促使保险公司加快“开门红”产品布局。
• 开门红产品策略：通过“开门红”产品吸引客户，实现“全年红”，增强客户粘性，提升营销效率。
• 科技赋能客户管理：保险科技的发展提升了客户粘性，为保险公司带来持续的高质量客户资源。
• 产品差异化：不同保险公司推出的产品在投保年龄、缴费期限、保障期限和收益结构上各有特色，以适应不同客户需求。

关键信息

1. 险企布局2021，开门红产品打头阵

• 行业分化明显：2020年前8月，中国人寿和新华保险保费收入增长迅速，而中国平安、中国太保和中国人保则出现下降。
• “开门红”产品重要性：成为保险公司抢占市场、实现全年业务增长的重要手段。
• 三大布局原因：
  1. 十年期国债收益率波动上升，保险公司投资收益有望提升。
  2. 部分公司战略放弃2020年，加快2021年布局。
  3. 通过“开门红”产品抢占市场，提升客户粘性，实现“全年红”。

2. 三大险企开门红产品介绍

3. 未来开门红产品需求趋势

• 疫情提升储蓄与保障意识：居民储蓄率较高，疫情使人们更加重视储蓄性投资，年金和人身险产品需求上升。
• 理财产品收益率下降：自2018年起，理财产品收益率持续下降，促使投资者转向年金类产品。
• 高净值人群增长：2018年，我国资产在1000万以上高净值人数达198万人，中高端市场对保险产品的需求不断增长。
• 年金产品优势：年金产品具有长期投资、低风险、高收益的特点，符合高净值人群的投资偏好。

4. 投资建议

• 行业回暖预期：预计四季度保险业将进一步回暖，寿险保费收入分化趋势持续。
• 推荐公司：
  • 中国平安：中高端市场表现良好，具有较强的品牌和团队优势。
  • 新华保险：短期弹性较大，适合关注市场波动的投资者。
  • 中国太保：H股估值极低，具备一定投资价值。
• 风险提示：
  • 保费收入不及预期。
  • 宏观经济波动可能影响保险行业整体表现。

行业与沪深300指数对比

行业与沪深300指数对比图显示，保险行业在2020年表现相对独立，且在四季度有望进一步回暖。

估值方法的局限性

本报告的分析基于各种假设，估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由分析师王一峰撰写，执业证书编号：S0930519050002，联系方式：010-56513033 / wangyf@ebscn.com。联系人：郑君怡 / zhengjy@ebscn.com。

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