20170626-广发证券-农林牧渔行业：猪价小幅下跌，继续推荐水产饲料龙头_17页_1mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2017年6月19日至6月23日期间，农林牧渔行业的市场表现、农产品价格、畜禽养殖、饲料与动保、种业及风险提示等内容。

市场表现

• 农林牧渔板块整体下跌0.3个百分点，沪深300指数上涨3个百分点，板块跑输大盘3.2个百分点。
• 子板块中，农产品加工和畜禽养殖涨幅居前，分别上涨0.6%。

农产品价格跟踪

畜禽产品价格

• 猪价：全国出栏均价13.7元/公斤，同比下跌31%。本周猪价环比下跌0.5%，但猪粮比7.64：1，同比下跌24.3%。
• 鸡价：烟台地区白羽毛鸡价3.28元/斤，环比上涨6.5%；主产区鸡苗价0.76元/羽，环比上涨8.6%。
• 鸭价：50城鸭平均价17.6元/公斤，环比下跌0.6%；肉鸭苗价维持不变。

原材料价格

• 玉米：国内现价1747元/吨，环比上涨0.5%；国际现价407美分/蒲式耳，下跌1.5%。
• 豆粕：国内现价2720元/吨，环比下跌0.9%；国际现价299美元/吨，下跌1.5%。
• 小麦：国内现价2383元/吨，环比上涨1.1%；国际现价508美分/蒲式耳，上涨2%。
• 鱼粉：仓库价与国际现价均维持不变，库存环比增加0.6%。
• 橡胶：国内现价15050元/吨，环比上涨0.9%；国内期价12670元/吨，环比下跌1.6%。
• 白糖：国内现价6640元/吨，环比下跌0.7%；国际现价13.85美分/磅，下跌3.6%。

畜禽养殖

• 猪价：小幅下跌，但规模化企业下调出栏体重，或对后市形成利好。
• 父母代存栏：继续下降，预计下半年产能收缩效应显现。
• 肉禽：养殖户换羽积极性下降，引种减少可能影响产能。
• 推荐标的：重点关注牧原股份、民和股份、益生股份、圣农发展。

饲料+动保

• 水产饲料：增长确定性最高，建议关注大北农、东北饲料龙头。
• 动保板块：建议关注口蹄疫产品上市及技术升级，重点推荐生物股份、海利生物、普莱柯。

种业

• 杂交玉米种子：预计下半年行业触底，建议关注登海种业。
• 杂交水稻：隆平高科持续推进外延扩张，收购金稻种业完善布局。

水产品

• 本周海参、扇贝、对虾、罗非鱼价格均维持不变。

一周新闻速递

• 渔业经济运行平稳向好，1-4月水产品总产量同比增长1.71%。
• 全国冬小麦收获进度过九成半，夏玉米机播面积超过1.5亿亩。
• 土壤污染防治法草案首次提请审议，规范土壤污染治理。
• H7N9亚型禽流感疫苗将投入生产使用，首批疫苗预计6月底运抵广东、广西等地。
• 全国耕地受旱面积达6256万亩，主要分布于山东、河北等地。

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害
• 食品安全

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

• 2017-06-26

分析师信息

• 惠毓伦：TMT群组首席研究顾问，广发证券发展研究中心总经理助理
• 钱浩：农林牧渔行业研究助理，主要覆盖畜禽养殖、饲料板块
• 郑颖欣：农林牧渔行业研究助理，主要覆盖动保、饲料板块
• 熊靓：农林牧渔行业研究助理，主要覆盖种植业板块

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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