20170828-天风证券-策略·一周资金面及市场情绪监控_从存量博弈到增量资金入市__24页_1mb

策略·一周资金面及市场情绪监控总结

核心内容

本周报告重点分析了资金面变化、市场情绪、并购重组及产业资本动向，探讨了市场从存量博弈向增量资金入市的转变可能性。

主要观点

• 市场情绪改善：尽管市场曾出现恐慌，但随后上证综指突破3300点，资金面和市场情绪有所回暖。
• 资金面变化：资金价格整体上浮，但DR007中枢有所下移，显示流动性趋紧。
• 央行操作：上周央行逆回购投放4200亿，但同期到期7500亿，净回笼3300亿，显示流动性收紧趋势。
• 并购重组：虽然8月上会数量有所放缓，但监管层持续支持并购重组，多个标杆性事件将推动市场情绪升温。
• 产业资本：产业资本整体表现乐观，减持新规发布后净增持趋势明显。
• 基金发行：二季度以来基金发行速度放缓，但仍有部分资金进入市场。
• 杠杆资金：融资融券余额持续攀升，显示市场信心增强。
• 市场风格：小盘指数表现相对较好，大盘指数略有下跌，市场风格偏小盘。

关键信息

资金需求/资金流出

• IPO：上周核发7家IPO批文，募集总金额不超过35亿，处于低位。
• 并购重组：8月计划上会13家，较6、7月有所放缓，但监管层持续支持。
• 股权融资：8月股权融资规模达1082.98亿，其中增发占比高，融资规模有所提升。
• 限售股解禁：上周解禁规模为464.6亿元，显示市场面临一定资金压力。
• 交易费用：交易费用有所下降，显示市场活跃度提升。

资金供给/资金流入

• 新增投资者：上上周新增投资者33.34万，显示市场参与度有所提升。
• 基金发行：上周基金发行份额为30.76亿，二季度以来发行速度放缓。
• 产业资本增减持：上周净增持0.64亿元，显示产业资本信心增强。
• 杠杆资金：融资融券余额为9274.45亿，占A股流通市值2.14%，较上周略有上升。
• 海外资金：沪深港股通流入资金7.14亿，显示外资对A股信心有所恢复。
• 资金流入板块分布：主板资金净流出，中小板与创业板亦呈净流出趋势，显示市场资金分布不均。

市场情绪/赚钱效应

• 波动率：上证50ETF波动率收于13.83，CBOE波动率VIX收于11.28，较前一周有所回落。
• 换手率：上周换手率分别为0.20、0.42、1.58，显示市场活跃度提升。
• 基金仓位：开放式基金股票投资比例为54.99%，较上上周略有上升。
• AH折溢价：AH股溢价指数维持高位，显示港股与A股之间存在一定估值差异。
• 股指期货信号：升贴水率有所上升，多空单比保持稳定，显示市场预期有所变化。

利率及汇率

• 短端利率：SHIBOR(3个月)上升2.49bp，银行间质押式回购利率小幅波动。
• 中长端利率：国债和企业债到期收益率普遍上升，显示市场对利率的预期偏高。
• 外汇市场：美元兑人民币中间价有所下降，人民币实际有效汇率指数微升。

货币投放与派生

• 央行流动性管理：逆回购净回笼3300亿，显示流动性收紧趋势。
• 基础货币及货币乘数：二季度末基础货币余额30.4万亿元，同比增速5.19%，货币乘数为5.37。
• 广义货币：M1和M2同比增速分别为15.3%和9.2%，M2增速创历史新低。
• 社融规模：7月社融规模为12200亿，同比增长154.64%，显示融资需求有所回升。
• 人民币贷款：7月新增人民币贷款0.83万亿，其中居民中长期贷款占比55%。
• 外汇占款：7月外汇占款为-46.47亿，显示资本外流压力依然存在。

风险提示

• 货币政策意外收紧：可能导致市场流动性进一步趋紧。
• 市场风险偏好降低：可能影响市场活跃度和资金流入。

总结

本周资金面和市场情绪呈现复杂变化，市场在经历恐慌后有所回暖，资金面整体趋紧，但杠杆资金和产业资本的积极表现显示出市场逐步吸引增量资金的迹象。同时，监管层对并购重组的支持及部分标杆性事件的推进，为市场提供了正面情绪支撑。然而，需警惕货币政策收紧及市场风险偏好的变化对整体市场的影响。