20190805-万联证券-化工行业周观点：油价振幅加大，DMC、生胶领涨_16页_1mb

化工行业周观点总结（7.29-8.04）

核心内容概述

上周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块下跌 $-0.43%$，跑赢沪深300指数0.81个百分点；石油化工板块下跌 $-0.74%$，跑赢大盘0.5个百分点。行业整体呈现分化趋势，部分子板块和个股表现突出，而另一些则出现较大跌幅。同时，油价波动加剧，但预计未来将趋于震荡。行业重点推荐新材料、化纤和聚氨酯等板块，同时提示相关风险因素。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 基础化工板块：整体下跌 $-0.43%$，优于沪深300指数。
• 石油化工板块：下跌 $-0.74%$，跑赢沪深300指数0.5个百分点。
• 涨幅前五个股：中石科技（25.93%）、广信材料（18.81%）、中简科技（15.75%）、新乡化纤（14.97%）、藏格控股（14.41%）。
• 跌幅前五个股：吉药控股（-26.49%）、金浦钛业（-15.13%）、兆新股份（-14.81%）、亚星化学（-11.03%）、*ST尤夫（-10.95%）。

2. 化纤板块

• MEG价格：华东地区上涨1.14%，较上月上涨3.49%；华南地区持平，华北地区持平；东北地区上涨2.20%。
• 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片：价格走势分化，涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片分别下跌3.90%、2.86%、2.75%。
• PTA价格：下跌6.36%，但未来民营大炼化项目投产将提升其利润空间，建议关注相关龙头企业。
• 油价影响：地缘政治导致油价恐慌性下跌，但美国页岩油新增管道将支撑四季度产量，页岩油边际成本约50美元/桶，油价下行空间有限。

3. 聚氨酯板块

• 聚合MDI市场：高位运行，供方挺市意愿不减，但下游采购不积极，市场仍处供需博弈阶段。
• 纯MDI价格：上涨，但涨幅有限，整体市场呈现震荡走势。

4. 农化板块

• 政策影响：受军运会安全政策和响水事件影响，农化行业加速结构优化，中小产能加速退出，集中化程度提升。
• 建议关注：无环保黑天鹅事件、二季度业绩良好的行业龙头。

5. 新材料板块

• 推荐主线：1. 涉及5G原料的相应龙头；2. 涉及LCD、OLED板块的相应细分龙头；3. 涉及催化材料、尾期处理的细分龙头。

6. 化工用品价格走势

• 涨幅前五产品：沉淀混炼胶（11.76%）、107胶（11.70%）、DMC（10.81%）、生胶（10.26%）、二甲基硅油（10.26%）。
• 跌幅前五产品：液氯（-16.20%）、黄磷（-15.11%）、PTA（-6.36%）、磷酸（-6.10%）、PTFE分散乳液（-5.80%）。

7. 行业动态与上市公司动态

• 反倾销调查：商务部对美欧日进口间甲酚进行反倾销立案调查。
• 环保压力：石油化工、煤化工面临环保压力，气体净化技术发展受关注。
• LNG进口：天津口岸LNG进口量跃居全国第一。
• 有毒有害水污染物名录：首批10种产品被列入名录，包括甲醛、镉、汞、六价铬等。
• 立邦涂料昆明智能工厂：投资8亿元，年产能达8万吨涂料、20万吨干粉砂浆。
• 万华化学收购瑞典国际化工：总金额约9.25亿元，强化其全球竞争力。
• 航煤管道投运：华北石化至北京大兴机场航煤管道正式投运，年输量达170万吨。
• 文23储气库投产：中国石化文23储气库一期工程全面投产，具备调峰、应急供气等功能。
• 山东油气管道智能化：计划建设9项油气管道智能化示范工程。

风险因素

• 油价大幅下跌
• 宏观经济下行
• 环保政策力度减弱

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示与免责声明

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
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