20180620-上海证券-化工行业周报_油价持续震荡_辛醇_维生素产品领涨_17页_1mb

化工行业周报总结（20180611-20180615）

核心内容概览

本报告聚焦2018年6月化工行业动态，分析了行业整体表现、重点子行业走势及个股情况，同时提出投资建议与风险提示。报告认为，短期化工行业受周期波动影响，但长期来看，低估值龙头企业及新材料成长股具备投资价值。

主要观点

• 石化行业：受OPEC增产预期及贸易战影响，国际油价震荡，建议关注低估值龙头企业。
• 基础化工行业：维生素、辛醇等产品涨幅居前，行业整体进入淡季，但后续旺季有望改善。建议关注中报业绩确定性高的子行业及细分龙头。
• 投资主线：分为周期和新材料两条主线。周期品推荐煤化工及高污染行业；新材料推荐锂电材料、胶粘剂、LED应用等。
• 重点推荐个股：阳煤化工、华鲁恒升、回天新材、格林美、利亚德。

化工品涨跌幅情况

涨幅居前的化工品：

• 天然气现货：$183.81%$
• VA：$6.12%$
• 环己酮：$2.81%$
• 辛醇：$2.62%$
• VE：$2.50%$

跌幅居前的化工品：

• 液氯：$41.90%$
• TDI：$10.87%$
• 丁酮：$10.41%$
• DMF：$7.00%$
• 环氧丙烷：$6.24%$

A股涨跌幅情况

石化板块：

• 领涨：天科股份（2.50%）、上海石化（2.28%）、沈阳化工（1.53%）、华鼎股份（1.45%）、桐昆股份（0.52%）
• 领跌：康普顿（-17.46%）、新潮能源（-13.90%）、道森股份（-13.07%）、澳洋科技（-12.26%）、齐翔腾达（-9.82%）

基础化工板块：

• 领涨：金奥博（18.05%）、南岭民爆（16.46%）、碳元科技（12.10%）、达威股份（12.05%）、神马股份（11.46%）
• 领跌：金利泰（-41.00%）、青岛金王（-30.57%）、*ST尤夫（-22.73%）、山东赫达（-20.49%）、飞鹿股份（-19.75%）

行业及个股动态

重点个股分析：

阳煤化工

• 拥有450万吨尿素产能，短期尿素价格波动对其业绩影响显著。
• 煤化工产业链日趋完善，盈利较差资产置换完成，寿阳化工注入预计在2018年年中。
• 毛利提升空间大，ERP管理系统上线有望降本增效。

华鲁恒升

• 各项业务稳步发展，主营重心从肥料向化工品转移。
• 2018年一季度销售肥料、有机胺、己二酸等产品，带动营收增长。
• 产品价格中枢上移，受益于油价、气价上涨，毛利率提升明显。

回天新材

• 胶粘剂业务稳步增长，多项新产品进入市场导入期。
• 产能扩张顺利，客户拓展稳步推进，尤其在汽车制造、电子电器等领域表现突出。
• 原材料价格涨幅已过，终端产品涨价存在滞后，未来业绩增长可期。

格林美

• 废旧电池回收与电池再造行业龙头，占据国内市场份额20%以上。
• 2017年营收55.32亿元，同比增长166.15%，业绩表现亮眼。
• 依托闭合产业链优势，有效规避上游原材料价格波动风险。
• 收到电子废弃物处理基金补贴，助力行业规范化发展。

利亚德

• 小间距产品爆发式增长，2017年新签订单27.5亿元，同比增长51%。
• 智能显示业务全球市场份额14%，LED影像显示行业领先。
• 收购NP公司切入VR业务，未来有望成为业绩增长点。
• 夜游经济板块增长显著，连续三年增速超100%。

行业新闻

1. 星火有机硅工业园区：签订多个新材料项目投资合同，推动有机硅产业发展。
2. H酸价格大幅上涨：国内H酸价格从5月10日的3.3万元涨至8万元，涨幅达140%。
3. TDI市场下行：受淡季影响，市场行情混乱，低价盘频出，建议谨慎操作。
4. 尿素市场维稳：农业需求支撑价格，但进口货源预期增加，存在价格下行风险。
5. PVC市场波动：部分企业检修，供应减少，但整体降价空间有限。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 化工企业重大安全事故及环保事故

投资建议

• 周期品：关注煤化工细分龙头（如阳煤化工、华鲁恒升）及高污染行业（如染料、橡胶助剂、农药等）。
• 新材料：推荐锂电材料、胶粘剂、LED应用等成长性较强的细分行业，重点个股包括回天新材、格林美、利亚德。

投资评级说明

行业投资评级：基础化工行业维持“中性”评级，预计行业指数将介于沪深300指数±5%之间。

免责条款

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