20180528-上海证券-化工行业周报_油价短期下调释放风险_PX_丙烯酸丁酯领涨_16页_1mb

化工行业周报（20180521-20180525）总结

核心内容

本周化工行业整体表现承压，但部分细分领域仍保持上涨趋势。报告指出，油价短期下调对化工品价格影响较小，建议关注低估值龙头企业及环保受益行业和新材料优质成长股。

主要观点

1. 石化板块：

   • 国际油价受沙特、俄罗斯增加供应影响周末连续下跌，为前期上涨的风险释放。
   • 长期仍建议关注低估值龙头企业（如中国石化）。

2. 基础化工板块：

   • PX、丙烯酸丁酯等产品涨幅居前，尿素、草甘膦价格也有所上调。
   • 棉价高位震荡，利好粘胶纤维龙头企业（如三友化工）。
   • 周期产品短期抗压，应关注下游需求及直接原材料价格波动。

3. 投资主线：

   • 分为周期和新材料两条主线。
   • 周期：关注煤化工及环保受益行业，如阳煤化工、阳谷华泰、中泰化学。
   • 新材料：关注锂电材料、胶粘剂、光伏材料、半导体等，重点推荐回天新材、沧州明珠、福斯特。

化工品涨跌幅情况

涨幅居前

• PX：6.46%
• 丙烯酸丁酯：5.94%
• 天然气现货：5.36%
• 丁基橡胶：5.11%
• 丁二烯：3.75%

跌幅居前

• VA：-17.65%
• R410a：-14.71%
• VE：-10.87%
• 国内天然气：-9.65%
• R134a：-9.38%

A股涨跌幅情况

石化板块

• 领涨：道森股份（+33.11%）、贝肯能源（+33.09%）、卫星石化（+6.62%）、三联虹普（+3.90%）、国创高新（+1.90%）
• 领跌：光正集团（-11.17%）、石大胜华（-10.31%）、广聚能源（-9.58%）、岳阳长兴（-8.54%）、大庆华科（-7.81%）

基础化工板块

• 领涨：丰元股份（+22.84%）、茶花股份（+20.96%）、江化微（+18.08%）、横河模具（+17.99%）、*ST尤夫（+15.72%）
• 领跌：德威新材（-9.73%）、龙蟒佰利（-8.64%）、利尔化学（-8.34%）、金正大（-8.33%）、新疆天业（-8.01%）

关键行业及公司分析

煤化工及环保受益行业

• 阳煤化工：拥有450万吨尿素产能，尿素价格上涨可提升毛利，煤化工产业链日趋完善，未来有望受益于价格中枢上移。
• 阳谷华泰：橡胶助剂行业龙头，主导产品防焦剂CTP占全球60%以上市场份额，公司积极应对环保政策，提升环保标准。
• 中泰化学：PVC产量增长，煤化工业务稳定，公司正逐步实现高端化转型，业绩有望持续提升。

新材料优质成长股

• 回天新材：胶粘剂行业龙头，产品广泛应用于汽车、新能源、建筑等领域，积极拓展市场，业绩增长潜力大。
• 沧州明珠：PE管道、锂电隔膜业务增长显著，公司产能持续扩张，提升市占率。
• 福斯特：EVA胶膜龙头，市占率超50%，积极布局新材料领域，如感光干膜、光伏背板等，未来业绩增长可期。

风险提示

1. 原油价格大幅波动
2. 下游需求不振
3. 化工企业重大安全事故及环保事故

行业动态

1. 国际油价波动：沙特与俄罗斯计划逐步增加供应，导致油价下跌，但OPEC协议是否延长仍需关注。
2. 环保督查深化：影响部分高污染行业产能，推动供给收缩，利好环保受益企业。
3. 新材料产业布局：工信部召开座谈会，强调电子化工新材料对新一代电子信息产业的重要性，推动产业生态建设。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于沪深300指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于沪深300指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于沪深300指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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