20241018-国海证券-密尔克卫-603713.SH-2024年三季报点评_2024Q3业绩同比+25_关注多元布局兑现_5页_262kb

密尔克卫（603713）2024年三季报业绩表现亮眼，营收和归母净利润分别同比增长2526%和2168%，其中第三季度单季增长更为显著，营收和归母净利润同比增幅分别达1490%和1988%。业绩增长主要得益于货代业务高景气、产能爬坡以及海外并购项目的贡献。在此基础上，公司毛利率略降0.29个百分点至108.0%，期间费用率有所上升，但盈利能力保持稳定，扣非净利率提升。

展望未来，密尔克卫通过并购、设立新公司及海外扩张等方式持续推进多元业务布局，并积极探索全球化路径，进一步完善了其物流网络。公司处于成长周期关键阶段，叠加物流行业高景气，分析师预计其未来三年营收和净利润将保持稳定增长，甚至在化工周期修复的背景下加速发展。基于持续增长潜力，国海证券维持“买入”评级，并给出相应的盈利预测及估值指标建议。

风险提示方面，需关注化工需求变动、并购效果不及预期、政策变动以及海外市场和汇率风险等因素。