20220601-第一上海证券-新力量New_Force总4054期_8页_698kb

文档总结

核心内容

本文档是一份股票研究报告，涵盖港股及美股的市场分析和多个公司的研究。报告指出港股整体处于上升趋势，市场轮动现象明显，有助于维持市场稳定。同时，对思摩尔国际、京东和亿和控股等公司给予“买入”评级，并提供了详细的财务预测和目标价信息。

大市分析

概述

• 港股走势：5月31日，港股延续反弹走势，恒指上涨接近300点，触及21300点目标。
• 市场情绪：内地制造业PMI指数表现优于预期，稳增长措施缓解市场担忧。
• 市场轮动：市场轮动现象开始出现，包括互联网、消费、新能源发电和新能源汽车等板块，有助于市场稳定。
• 恒指表现：恒指收于21415点，上升1.37%；国指收于7417点，上升2.22%。
• 成交量与空头：港股主板成交量增加至2456亿港元，空头金额为464.4亿港元，空头比例为18.9%。
• 涨跌比例：日内上涨股票数量为1112只，下跌股票数量为534只，涨幅超过12%的股票有46只，跌幅超过10%的股票有21只。
• 港股通：港股通净流出后恢复净流入，周二录得21亿元净流入。

市场动态

• 消费股表现：李宁连续四日上涨，涨幅达4.7%；九毛九涨幅达7.36%。
• 互联网股表现：腾讯、美团-W、阿里巴巴-SW等互联网龙头股集体拉升。
• 本地股表现：长实、九龙仓置业等本地股出现回整，但跌幅不大。
• 未来展望：若消息面配合，22500点将成为下一个目标。

公司研究

思摩尔国际 (06969，买入)

• 行业地位：全球电子雾化设备制造行业优质公司，2021年市场份额达22.8%。
• 技术优势：FEELM陶瓷芯与多家知名烟草公司及电子雾化公司合作，2022年推出新一代超薄电子雾化器FEELM AIR和陶瓷芯一次性解决方案FEELM MAX。
• 研发投入：2021年研发开支达6.7亿元，占收入比例为4.9%；截至2021年底，拥有15个生产基地和7个基础研究院，累计申请专利达3408件。
• 财务预测：预计2022-2024年收入分别为139.2/154.9/189.1亿元，归母净利润分别为39.8/45.4/55.4亿元。
• 目标价与上涨空间：目标价24.7港元，较现价有40.7%的上涨空间。
• 风险因素：电子烟政策影响、竞争加剧、产能建设不及预期、原材料价格波动。

京东 (JD.US/03690.HK，买入)

• 业绩表现：2022年第一季度收入为2397亿元人民币，同比增长18%，高于彭博一致预期。
• 毛利率与运营费用率：毛利率为14%，同比下降30bps；运营费用率为13%，同比下降60bps。
• 新业务发展：京喜业务聚焦区域化战略，实现用户高品质增长；2022年第一季度新业务收入为57.6亿元，同比增长11.7%。
• 物流与供应链优化：京东物流收入为270亿元，同比增长22%；公司拥有约1400个仓储设施，总面积超过2500万平方米。
• 财务预测：预计2021-2024年收入CAGR为16.6%，Non-GAAP净利润CAGR为36.1%。
• 目标价与上涨空间：目标价80.00美元/314.00港元，较当前价格有49.03%/40.93%的上涨空间。
• 风险因素：客户订单不及预期，疫情导致供应链不及预期。

亿和控股 (00838，买入)

• 业务布局：主要从事高精密生产服务，专注于模具及零部件生产与自动化组装服务。
• OA业务：OA业务基础夯实，长期与惠普、富士施乐、佳能等国际品牌合作。
• 汽车零部件业务：进入收获期，收入规模攀升，扭亏为盈；在手订单超140亿港元，新能源汽车项目占比约40%。
• 财务预测：预计2022-2024年收入分别为65.3/83.8/98.4亿港元，归母净利润分别为3.22/5.21/7.3亿港元。
• 目标价与上涨空间：目标价3.0港元，较现价有116%的上涨空间。
• 风险因素：客户订单不及预期，疫情导致供应链不及预期。

关键信息

公司评级与目标价

• 思摩尔国际：目标价24.7港元，上涨空间40.7%，评级买入。
• 京东：目标价80.00美元/314.00港元，上涨空间49.03%/40.93%，评级买入。
• 亿和控股：目标价3.0港元，上涨空间116%，评级买入。

市场轮动

• 市场轮动有助于维持市场稳定，包括互联网、消费、新能源发电和新能源汽车等板块。
• 消费股成为市场焦点，如李宁、九毛九等。

风险因素

• 思摩尔国际：电子烟政策影响、竞争加剧、产能建设不及预期、原材料价格波动。
• 京东：客户订单不及预期、疫情导致供应链不及预期。
• 亿和控股：客户订单不及预期、疫情导致供应链不及预期。

总结

本报告对港股及美股市场进行了分析，指出市场轮动现象有助于维持稳定，并对思摩尔国际、京东和亿和控股等公司给予了“买入”评级。这些公司分别在电子雾化设备、电商及汽车零部件领域具有竞争优势，并预计未来将实现显著增长。报告还列出了相关公司的财务预测、目标价及风险因素，为投资者提供了详尽的参考。