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资产证券化双周报（2021年2月1日—2021年2月26日）

核心内容概述

本报告总结了2021年2月1日至26日期间中国资产证券化市场的主要情况，涵盖发行情况、交易情况、待发行产品及市场动态。整体市场发行规模达到1158.60亿元，其中银行间市场、交易商协会ABN和交易所市场分别发行了344.17亿元、140.85亿元和673.57亿元。

主要观点与关键信息

一、发行情况

1. 银行间市场ABS

   • 共发行8期，发行规模344.17亿元。
   • 优先级产品均为AAA级，票面利率在2.75%至4.30%之间。
   • 个人汽车贷款和个人住房抵押贷款发行规模最大，合计占69%。
   • 消费性贷款、企业贷款和不良贷款等发行规模较小，平均发行成本较高。
   • 次级分层比例在6%至25%之间，差异较大。

2. 交易商协会ABN

   • 共发行18期，发行规模140.85亿元。
   • 优先级产品均为AAA级，票面利率在3.54%至4.80%之间。
   • 票据收益类产品发行规模最大，平均发行成本最高。
   • 有4期产品无次级分层，其余次级分层比例在0.10%至13%之间。

3. 交易所ABS

   • 共发行72期，发行规模673.57亿元。
   • 优先级产品涵盖AAA和AA+级，票面利率在3.12%至6.80%之间。
   • 次优先级产品涵盖AA+、AA、AA-和BBB+级，票面利率在4.80%至7.50%之间。
   • 供应链账款和应收账款类产品发行规模较大，而信托受益权、商业房地产抵押贷款等发行规模较小。
   • 购房尾款、租赁资产、企业债权等平均发行成本较高，PPP项目等平均发行成本较低。
   • 超过三分之一的产品无次级分层，其余次级分层比例从0.07%至15%不等。

市场动态

• 国内首单以版权为主的知识产权证券化项目落地，由深圳市高新投集团有限公司发起，发行规模1亿元，入池15家企业，质押知识产权21项，包括版权和发明等。
• 该项目为中小文化企业拓宽了融资渠道，缓解了其资金压力。

交易情况

1. 银行间市场

   • 信贷ABS成交金额334.87亿元，其中个人住房抵押贷款类产品成交规模最大。
   • 企业贷款、不良贷款等成交规模较低。

2. 交易商协会ABN

   • 成交金额166.87亿元，票据收益类产品成交规模最大。
   • 其他基础资产类别成交规模较小。

3. 交易所市场

   • ABS成交金额68.98亿元，其中供应链账款类产品最为活跃。
   • 其他基础资产类型产品成交规模均不超过7亿元。

待发行产品

• 银行间市场

  • 未来两周（2021年3月1日-3月12日）计划发行5期信贷证券化产品和1期ABN。
  • 基础资产类型包括个人住房抵押贷款、个人汽车贷款、应收账款债权等。

• 交易所市场

  • 有2期产品计划发行，基础资产均为供应链账款。
  • 本期交易所共有74期项目通过发审会，拟发行规模合计3011.58亿元。

总结

资产证券化市场在2021年2月呈现多元化发展态势，各市场发行规模和类型均有不同特点。银行间市场以个人住房抵押贷款和个人汽车贷款为主，发行规模大且信用等级高；交易商协会ABN以票据收益类产品为主，发行成本较高；交易所市场则以供应链账款和应收账款类产品为主，发行规模较大。市场动态中，知识产权证券化项目为市场带来新亮点。待发行产品显示市场仍有较大活跃度，未来两周计划发行规模合计3011.58亿元。