20150712-中泰证券-农林牧渔行业_农业白马价值凸显_畜禽反转坚定布局_21页_1mb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2015年7月农林牧渔行业的发展状况，重点围绕畜禽产业链、饲料行业、大宗粮食、经济作物、水产养殖、种业等板块展开。整体来看，行业呈现积极态势，特别是畜禽产业链的景气度持续攀升，而农业政策和互联网转型也为行业带来新的机遇。

主要观点

1. 畜禽产业链持续景气

   • 猪价不断逼近9元时代，瘦肉型猪价格为17.23元/公斤（+7.62%），仔猪价格为34.31元/公斤（+10.68%），母猪价格为1727元/头（+0.12%），自繁自养头猪盈利达257.2元/头（+31.43%）。
   • 生猪存栏和能繁母猪存栏持续减少，预计本月中下旬猪价将保持上扬趋势。
   • 鸡苗价格大幅上扬，烟台地区鸡苗价格达到2.95元/羽（+73.53%），山东毛鸡价格3.90元/斤（+7.89%），鸡蛋价格6.84元/公斤（+7.38%）。预计禽链景气度将持续更长时间。

2. 饲料行业

   • 饲料价格整体弱势运行，但豆粕期现货价格继续上行，国内豆粕现价为2881.52元/吨（+2.35%），国际豆粕价格为324.5美元/吨（+1.36%）。
   • 配合饲料价格略有下跌，但市场对豆粕的预期较强，预计豆粕价格将继续走强。
   • 饲料行业月度数据跟踪显示，5月配合饲料产量同比增长2.35%，混合饲料产量同比下降1.28%，行业平均毛利率为9.13%。

3. 大宗粮食市场

   • 国内玉米、大豆、小麦价格总体稳定，但玉米价格环比下跌0.745%，大豆价格微跌0.03%，小麦价格微跌0.03%。
   • 国际市场方面，CBOT玉米价格涨至434.75美分/蒲式耳（+1.46%），大豆价格跌至1022.25美分/蒲式耳（-0.78%），小麦价格跌至576美分/蒲式耳（-2.46%）。
   • USDA数据显示，全球玉米、大豆、小麦和大米产量预测略有调整，玉米和大米产量下调，大豆和小麦产量上调。

4. 经济作物与水产养殖

   • 棉花现期货双下跌，天胶价格下跌，橙汁微涨。
   • 水产养殖方面，海参、扇贝、鲍鱼价格保持稳定，但鲍鱼供应受赤潮影响，价格有所上涨，值得关注。

5. 种业与农业政策

   • 2014/15种植季制种量大幅下降，预计全行业制种量下降30%，行业景气度回升。
   • 农村土地改革三项试点全面启动，33个县级试点区域方案获批。
   • 国务院发布“互联网+”行动指导意见，推动农业互联网化发展。

关键信息

农业重点上市公司估值表

本周策略

• 农业白马股价值凸显，重点推荐畜禽链相关公司，如大北农、牧原股份、海大、史丹利等。
• 鸡苗、猪肉价格持续上涨，预计禽链景气度将持续更长时间，而猪价反转周期即将开启，市场预期上涨空间较大。

个股推荐

• 重点推荐：大北农、牧原股份、海大集团、史丹利、新希望、圣农发展、益生股份、雏鹰农牧、民和股份、金新农、仙坛股份等。
• 高度关注：金宇、隆平高科、登海种业、通威股份、中牧、天康、唐人神、华英、天邦、海利生物、普莱柯等。

结论

整体来看，农林牧渔行业在畜禽产业链景气度持续攀升、政策支持以及互联网转型的背景下，展现出较强的投资价值。猪价与鸡苗价格的上涨、饲料行业对豆粕的预期走强、农村土地改革试点全面启动等均为行业带来积极影响。建议投资者重点关注畜禽养殖、饲料及种业板块，尤其是业绩弹性较大的养殖企业。同时，农业“互联网+”战略的推进也为行业带来新的增长点。