20150719-中泰证券-农林牧渔行业_畜禽链反转坚定布局_短期推荐绩优弹性标的_21页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业总结

核心内容

2015年7月19日发布的齐鲁证券农林牧渔行业研究报告，对行业基本面、重点公司表现、价格走势及政策动态进行了分析，整体评级为“增持”，并重点推荐畜禽链相关股票。

主要观点

畜禽链景气反转：猪价持续上涨，瘦肉型猪价达17.26元/公斤，行业头均盈利超过330元/头，预计2015-16年猪价景气高点将比肩2011年。能繁母猪存栏持续减少，产能去化已接近尾声，供给收缩将支撑猪价上涨。
鸡苗价格快速上涨：山东地区鸡苗均价上涨至3.25元/羽，烟台地区鸭苗价格也上涨28.57%。禽链价格受供给收缩影响，预计后市将继续上行。
饲料价格企稳回升：育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料及蛋鸡配合饲料价格均有所上涨，豆粕价格因需求回升而大幅上涨，预计后市饲料价格仍将持续上行。
大宗粮食价格走势分化：玉米价格因南方港口库存消耗及北方生长情况改善而上涨，但预期产量较好，需求偏弱，后市将弱势震荡。大豆价格因天气改善及进口到港价压低而下跌，小麦价格受收购节奏缓慢影响保持稳定。
糖业价格波动：国内糖价有所回落，但预计未来将因采购高峰而上涨；外糖价格受美元走强影响下跌，短期波动空间有限。
经济作物价格上涨：棉花现货价格小幅下跌，但期货价格小幅上涨；天胶与橙汁价格均上涨。
水产养殖价格稳定：海参、扇贝价格维持，鲍鱼价格因赤潮影响上涨，南方供应情况值得关注。
种业景气度回升：2014/15种植季制种量大幅下降，预计2015年玉米种子库存将减少，行业景气度将逐步回升。

关键信息

畜禽链

猪价持续上涨，瘦肉型猪价为17.26元/公斤，仔猪价为32.29元/公斤，母猪价为1736元/头，自繁自养盈利达337.8元/头。
6月生猪存栏与能繁母猪存栏继续减少，显示产能去化趋势。
饲料价格企稳回升，豆粕价格大幅上涨，国内豆粕现价为2913.33元/吨，期货价格涨至2719元/吨。
推荐重点投资畜禽链公司，包括牧原、雏鹰、天邦、正邦、新五丰、圣农、益生、华英、仙坛、民和、新希望等。

农业数据与政策

2014年我国畜牧业总产值超过2.9万亿元，人均肉类占有量达64公斤。
2015年夏粮总产量为14106.6万吨，同比增长3.3%。
第三次全国农作物种质资源普查与收集行动启动，强调对农业育种创新和可持续发展的支持。
财政部与农业部联合部署渔业油价补贴政策调整，旨在促进渔业持续健康发展。

重点公司推荐

股票代码	股票名称	归属子行业	2015/7/18	总股本 (百万股)	总市值 (亿元)	2015EPS (元)	2016EPS (元)	2015PE (倍)	2016PE (倍)	投资评级
002385.sz	大北农	饲料II	16.10	2497.47	402	0.30	0.48	53.6	33.5	买入
000876.sz	新希望	饲料II	19.04	2084.12	397	1.15	1.25	16.5	15.3	买入
002588.sz	史丹利	化学制品	26.66	582.36	155	1.08	1.41	24.7	18.9	买入
002470.sz	金正大	化学制品	20.30	1562.85	317	0.70	0.91	29.0	22.3	买入
600598.sh	北大荒	种植业	13.53	1777.68	241	0.28	0.37	48.1	37.0	买入
002170.sz	芭田股份	化学制品	26.12	851.55	222	0.36	0.52	72.6	50.2	买入
002539.sz	新都化工	化学制品	30.07	331.04	100	0.54	0.69	55.7	43.6	买入
000998.sz	隆平高科	种植业	24.48	996.10	244	0.41	0.53	59.7	46.2	买入
600201.sh	金宇集团	动物保健II	69.25	286.41	198	2.08	2.77	33.3	25.0	买入
002100.sz	天康生物	饲料II	11.71	868.32	102	0.38	0.46	30.8	25.5	买入
002458.sz	益生股份	畜禽养殖II	17.15	284.51	49	0.18	1.12	95.3	15.3	买入
002299.sz	圣农发展	畜禽养殖II	19.20	1110.90	213	0.07	1.08	274.3	17.8	买入
002714.sz	牧原股份	畜禽养殖II	60.47	484.00	293	1.24	3.10	48.8	19.5	买入
002086.sz	东方海洋	渔业	18.02	243.85	44	0.27	0.43	67.8	41.8	增持
600467.SH	好当家	渔业	7.92	730.50	58	0.08	0.12	99.0	66.0	增持
300186.sz	大华农/温氏	动物保健II	41.89	539.34	226	0.95	3.17	44.1	13.2	增持
300119.sz	瑞普生物	动物保健II	13.89	389.15	54	0.22	0.51	63.1	27.2	增持
002477.sz	雏鹰农牧	畜禽养殖II	19.03	1045.05	199	0.19	0.75	100.2	25.4	增持
002234.sz	民和股份	畜禽养殖II	13.11	302.05	40	0.17	0.82	77.1	16.0	增持
002548.sz	金新农	饲料II	9.95	310.20	31	0.35	0.44	28.4	22.6	增持
002746.sz	仙坛股份	畜禽养殖II	24.04	159.35	38	0.31	1.57	77.5	15.3	增持
603718.SH	海利生物	动物保健II	33.02	280.00	92	0.45	1.03	73.4	32.1	增持
603566.SH	普莱柯	医药制造业	43.73	160.00	70	1.04	1.25	42.0	35.0	增持