20210725-国金证券-传播与文化行业研究_7月国产游戏版号下发_腾讯收购Su_mo_Group_14页_2mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于传媒与互联网行业，特别是游戏、影视、直播等领域，分析市场动态与投资策略。整体来看，行业处于调整阶段，但具备长期投资价值，尤其是在游戏和流媒体板块。报告指出，A股和港股均存在配置机会，重点推荐一些具有高成长性与优质内容的公司。

主要观点

• 行业整体表现：传媒互联网行业整体处于调整期，但市场估值较低，适合长期配置。行业周报提到，A股和港股的互联网板块均存在投资机会，尤其在游戏和流媒体领域。
• 游戏版号发放与收购：7月国产游戏版号下发，腾讯、网易等公司新游戏在列。同时，腾讯宣布收购英国游戏公司Sumo Group，进一步拓展其全球游戏版图。
• 快手电商战略：快手电商在7月推出了“三个大搞”战略，包括大搞信任电商、大搞品牌和大搞服务商，强化其电商生态。
• 政策影响：中央网信办启动“清朗·暑期未成年人网络环境整治”专项行动，对游戏和直播平台进行监管，影响行业内容生态。
• 投资策略：A股方面，建议关注低估值且高成长的游戏公司（如三七互娱）及优质流媒体公司（如芒果超媒）。港股方面，重点推荐腾讯、阅文集团、心动公司等，同时关注网易与B站的潜在增长点。

关键信息

游戏市场

• 国内游戏版号下发：7月22日，共87款游戏通过审核，包括腾讯《从前有座灵剑山》、网易《蛋仔派对》等。
• 腾讯收购Sumo Group：腾讯计划以12.7亿美元收购英国游戏开发商Sumo Group，目前持股约8.75%。
• 国内IOS畅销榜：《王者荣耀》、《和平精英》、《原神》位居前三，三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》位列第六。
• 美国IOS畅销榜：《原神》、《使命召唤手游》、《部落冲突》位列前三，国内厂商占据7款游戏。
• 日本IOS畅销榜：《原神》、《荒野行动》、《黑道风云》等国内游戏表现亮眼，共5款游戏上榜。

影视市场

• 电视剧热度指数：《千古玦尘》、《不说再见》、《你微笑时很美》位列前三，腾讯视频占据最大市场份额。
• 综艺热度指数：《快乐大本营2021》、《向往的生活第五季》、《萌探探探案》排名前三，芒果TV占据40%的市场份额。
• 电影票房：单周总票房7.44亿元，前三影片《中国医生》、《燃野少年的天空》、《白蛇2：青蛇劫起》占据81.6%的票房。

直播市场

• 抖音直播带货：7月17日-23日，直播带货GMV波动较大，最低点为12.58亿元。上架商品数稳定在200万以上，实时观众数有所上升。
• 快手直播达人：7月12日-18日，快手直播达人销售额总计10.78亿元，比上周增长显著。蛋蛋、小伊伊等主播表现突出。

公司推荐

A股

• 三七互娱：新游《斗罗大陆：魂师对决》上线表现良好，Q3有望成为利润释放高点。
• 吉比特：《摩尔庄园》、《一念逍遥》表现优异，1H21业绩预增，预计归母净利润增长60%-65%。
• 宝通科技：B站独代《终末阵线：伊诺贝塔》即将上线，公司1H21业绩稳定增长。
• 芒果超媒：热门综艺《哥哥的滚烫人生》预计Q3上线，季风剧场带动用户增长，会员价格提升空间较大。

港股

• 腾讯控股：《英雄联盟手游》即将上线，有望成为爆款游戏。视频号生态逐渐形成，广告变现潜力大。
• 阅文集团：IP开发从“供给驱动”转向“需求拉动”，电影业务增长空间大，预计2025年影视剧产出将达20部。
• 心动公司：TapTap社区用户增长显著，新游《Flash party》、《T3》及《心动小镇》等正在测试中，未来有望推动公司增长。
• 网易：《暗黑破坏神：不朽》进入测试阶段，公司游戏业务增长稳健。
• B站：用户增长显著，付费用户数达2050万，付费率创历史新高，受益于Z世代消费偏好。

风险提示

• 游戏上线存在不确定性。
• 新游表现可能不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 政策监管风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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