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消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的传播与文化行业周报，对当前市场趋势、重点公司动态及投资策略进行了分析，并给出了相应的投资评级。整体来看，行业处于快速发展的阶段，游戏与视频板块成为主要关注点，同时Z世代文化、国庆档电影、5G商用等也成为影响行业表现的重要因素。

主要观点

行业趋势

• 市场表现：当前市场优化平均市盈率为18.90，国金传播与文化指数为3177，整体处于相对合理的估值区间。
• 政策影响：苹果iOS14更新将影响广告商的数据追踪方式，预计未来将通过设备标识替代用户数据追踪。
• 行业动态：国庆档电影主题、Z世代文化、游戏版号发放及市场拓展是推动行业增长的关键因素。

投资策略

• 游戏板块：关注具有长期市场份额增长潜力的游戏巨头，如三七互娱、网易、腾讯控股等。
• 视频板块：重点推荐芒果超媒、爱奇艺等，关注视频会员涨价及成本控制带来的行业格局变化。
• Z世代文化：关注泡泡玛特、《原神》全球公测等，Z世代文化消费潜力巨大。
• 年轻用户红利：B站、TapTap等平台在年轻用户中具有较强影响力，相关公司如宝通科技、心动公司值得关注。

关键信息

A股重点推荐

• 三七互娱：7、8月广告买量增加，《荣耀大天使》版号获取时间关注，《王牌高校》新游表现亮眼。
• 宝通科技：关注B站独代的《终末阵线：伊诺贝塔》，该游或将超越《双生视界》。
• 芒果超媒：《以家人之名》持续拉动会员增长，电商中心加速扩张，后续或成为新增长点。
• 分众传媒：7月刊例价提价10%，Q3、Q4广告市场回暖，业务有望改善。

港股重点推荐

• 网易：以“创新基数”为核心，关注“新国风题材”及《天谕》端转手MMO上线时间。
• 祖龙娱乐：以“美术工艺”为核心，具备跨品类能力，新游《鸿图之下》已获版号，预计Q4上线，将显著提升收入和利润。
• 腾讯控股：关注《DNF手游》发布及整体业务转型。
• 心动公司：TapTap成为年轻用户重要社区，Q3独占《江南百景图》游戏，Q4有望迎来《原神》和《人类跌落梦境》上线，进一步拉动用户增长。

风险提示

• 游戏上线存在不确定性；
• 5G商用不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 政策监管风险。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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