20240224-国盛证券-中国化学-601117.SH-1月订单高增53_境外业务有望延续高景气_4页_746kb

中国化学（601117SH）报告重点突出1月新签合同额507亿元，同比增长529%，其中境外业务增长277%更为显著。公司化工主业持续高增长，预计海外业务将在“一带一路”深化下受益于中东等区域合作，推动标志性项目落地。大股东拟增持2-4亿元股份，彰显对公司未来发展的信心。同时，公司新材料业务如己二腈项目技术改造完成，正逐步提升负荷，聚焦化工转型，目标到2025年实业收入占比达15%，有望优化盈利结构和估值。财务预测显示，2023年预计净利润55亿元，对应PE77倍，到2025年净利润增长至72亿元，PE降至59倍，维持“买入”评级。风险包括海外项目执行、汇兑及转型不确定性。

报告强调公司作为全球化学工程龙头，海外布局完善，如在沙特和俄罗斯有基础，结合新签订单和新增长曲线，看好其长远前景。