20220918-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_8月竣工数据大幅改善_建筑央企订单增长提速_坚定推荐建筑央企板块_19页_1mb

行业研究总结

核心内容

2022年9月16日，国家统计局发布8月经济数据，显示基建与房地产竣工数据表现亮眼，其中基建投资增速回升，房地产销售单月增速环比改善，竣工数据大幅改善。这些数据为建筑央企及建材行业提供了积极的市场信号，建议关注“稳增长”主线。

主要观点

基建链

• 基建投资增速回升，彰显基建链的高确定性。
• 建筑央企订单持续高增，推荐中国建筑、中国交建、中国电建、中国中铁、中国能源建设（关注火电建设机会）。
• 随着需求季节性转暖，水泥消费有望边际改善，基建需求拉升或带来阶段性博弈机会。

地产链

• “保交付”政策持续推进，竣工端已见显著成效。
• 玻璃板块受益，八月下旬冷修节奏加快，收缩预期逐渐落地。
• 推荐玻璃板块及旗滨集团，关注政策动向及数据改善对消费建材估值修复的可能。

政策动向

• 郑州推进保交房及棚改，已与国开行签订3000亿元协议，其中1600亿元用于棚改贷款。
• 地产投资端仍低迷，新开工面积不佳，后续或需政策加码。

关键信息

市场表现

• 本周中信建材指数下跌3.84%，其中玻璃纤维指数跌幅最大（-6.63%）。
• 本周中信建筑指数下跌6.09%，其中专业工程及其他板块跌幅最大（-7.02%）。
• 基建公募REITs板块平均涨跌幅为-0.86%，中金厦门安居REIT涨幅最大（+0.55%），国金中国铁建REIT跌幅最大（-2.26%）。

高频数据跟踪

水泥行业

• 全国PO42.5水泥均价为457.99元/吨，环比-0.67%。
• 水泥企业出货率63.80%，环比-1.53pcts；库容比68.25%，环比+0.50pcts。

玻璃行业

• 玻璃现货价格1,666.00元/吨，环比-1.07%。
• 全国浮法玻璃样本企业总库存7,639.20万重箱，环比+2.27%。
• 不同燃料结构下浮法玻璃利润情况：煤制气利润-152元/吨，天然气利润-219元/吨，石油焦利润-69元/吨。

玻纤行业

• OC中国缠绕直接纱2400tex价格5,150元/吨，环比持平。
• 重庆国际电子纱（G75）价格7,550元/吨，环比持平。

原燃材料价格变动

• 动力煤价格735元/吨，环比持平。
• LNG出厂价格指数6,938元/吨，环比+2.04%。
• 重质纯碱价格2,625元/吨，环比持平。
• PVC价格6,471.43元/吨，环比-0.42%。
• 国内废纸价格1,972元/吨，环比-2.09%。
• HDPE价格8,600元/吨，环比+1.18%。
• 丙烯酸乳液价格8,566.67元/吨，环比+9.36%。
• 钛白粉价格16,350元/吨，环比持平。

投资建议

建筑板块

• 重点推荐鸿路钢构（17XPE，下游景气度改善，公司竞争力确认）。
• 建议关注建筑央企“稳增长”主线（中国建筑、中国电建、中国中铁等）。
• 设备租赁赛道（华铁应急）及基建公募REITs（如中国交建）值得关注。
• 保障房趋势及装配式建筑（如华阳国际、亚厦股份）具备投资机会。

建材板块

• 周涨幅前五：蒙娜丽莎（4.69%）、南玻A（3.86%）、凯伦股份（2.88%）、四川双马（1.77%）、坚朗五金（1.49%）。
• 周跌幅前五：三圣股份（-19.46%）、国统股份（-18.59%）、金晶科技（-12.48%）、金刚玻璃（-9.91%）、濮耐股份（-9.66%）。
• 周涨幅前五：全筑股份（14.63%）、上海港湾（14.46%）、*ST美尚（11.98%）、农尚环境（11.35%）、海波重科（11.09%）。
• 周跌幅前五：北新路桥（-17.45%）、永福股份（-16.04%）、中材国际（-14.58%）、龙元建设（-14.39%）、杭萧钢构（-13.92%）。

建筑建材优选组合

• 鸿路钢构（17XPE，重点推荐）
• 华铁应急（13XPE，看好设备租赁赛道）
• 鲁阳节能（19XPE，要约收购落地）
• 中国电建（0.8XPB，关注绿电运营投资机会）
• 旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）
• 中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）

风险分析

• 基建投资不及预期
• 地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

相关研报

• 《火电建设领域龙头，将直接受益于火电投资修复——中国能源建设(3996.HK)动态报告》
• 《光热储能：光热玻璃与陶瓷纤维的增量市场——建筑建材行业“新基建”系列之五》
• 《建筑减隔震行业龙头，充分受益于市场空间扩容——震安科技（300767.SZ）投资价值分析报告》
• 《薄膜电池：BIPV助推产业发展，材料环节最为受益——建筑建材行业“新基建”系列之四》

行业与沪深300指数对比图

表目录

• 表1: 主要覆盖公司盈利预测、估值与评级
• 表2: 基础设施公募REITs本周行情回顾
• 表3: 建材行业本周涨跌幅前五标的
• 表4: 建筑行业本周涨跌幅前五标的
• 表5: 浮法玻璃吨利润情况(元/吨)

图目录

• 图1: 本周建筑、建材行业涨跌幅表现
• 图2: 本周各行业指数涨跌幅排名（中信）
• 图3: 建筑各子板块涨跌幅一览
• 图4: 建材各子板块涨跌幅一览
• 图5: 全国PO42.5水泥均价（元/吨）
• 图6: 分区域水泥（PO42.5）价格走势（元/吨）
• 图7: 全国水泥平均出货率
• 图8: 全国水泥平均库容比
• 图9: 玻璃现货价格（元/吨）
• 图10: 玻璃期货主力合约结算价（元/吨）
• 图11: 浮法玻璃在产产能（万吨/日）
• 图12: 重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）
• 图13: 3.2mm镀膜光伏玻璃价格（元/平米）
• 图14: 2mm光伏玻璃价格（元/平米）
• 图15: OC中国粗纱产品价格（元/吨）
• 图16: 重庆国际G75玻纤电子纱价格（元/吨）
• 图17: 秦皇岛动力煤(5500K)价格走势（元/吨）
• 图18: 我国LNG出厂价格指数（元/吨）
• 图19: 重质纯碱价格走势（元/吨）
• 图20: SBS改性沥青价格（元/吨）
• 图21: PVC现货价格（元/吨）
• 图22: 国内废纸现货价格（元/吨）
• 图23: HDPE现货价格（元/吨）
• 图24: PP-R国内市场价（元/吨）
• 图25: 丙烯酸乳液价格（元/吨）
• 图26: 钛白粉现货价格（元/吨）