20220724-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_Q2主要建筑央企订单高增_关注玻璃冷修进度_18页_1mb

报告摘要

行业研究总结

核心内容

本报告主要分析了2022年7月16日至7月22日期间，建筑与建材行业的市场表现及行业趋势。重点指出建筑央企订单持续高增长，显示基建链高景气度。同时，保交楼政策的推进预计将推动竣工端需求释放，浮法玻璃需求回暖的确定性增强。此外，北京启动国内首个无人化出行商业试点，标志着行业进入商业化新阶段，建议关注智慧交通相关企业。

主要观点

建筑央企订单高增：中国建筑、中国电建、中国中铁、中国铁建等建筑央企在2022年6月新签合同额均实现同比增长，其中中国电建新签合同额同比增幅高达129%，受益于“稳增长”政策持续推进。
基建链持续受益：下半年基建链有望形成更多实物工作量，确定性高，建议持续关注相关板块。
保交楼推动竣工修复：银保监会强调保交楼工作，预计后续“保交付”节奏加快，浮法玻璃需求回暖确定性增强，建议关注旗滨集团和金晶科技。
无人化出行商业化试点启动：北京启动国内首个无人化出行服务商业化试点，建议关注具备智慧交通及车路协同系统建设经验的设计院公司，如深城交、华设集团、苏交科。
建材板块表现分化：本周建材指数下跌0.68%，其中其他装饰材料板块涨幅最大，而部分个股如东方雨虹、科顺股份等出现明显跌幅。

关键信息

市场表现

建材指数：-0.68%，其中其他装饰材料板块涨幅最大（+4.11%），其他装饰材料板块跌幅最大（-4.59%）。
建筑指数：+1.00%，园林工程板块涨幅最大（+6.57%），房建建设板块跌幅最大（-1.48%）。
基建公募REITs：平均涨跌幅为+0.98%，其中建信中关村REIT涨幅最大（+2.44%），平安广州广河REIT跌幅最大（-0.62%）。

高频数据跟踪

水泥行业：
- 全国PO42.5水泥均价为451元/吨，环比-0.06%。
- 水泥库容比为74.56%，环比-0.44pct。
玻璃行业：
- 玻璃库存为8,005.10万重箱，环比-0.73%。
- 3.2mm光伏玻璃均价为27.50元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃均价为21.15元/平米，环比持平。
玻纤行业：
- 缠绕直接纱价格为6300元/吨，环比持平；G75电子纱价格为9550元/吨，环比持平。
原燃材料价格变动：
- 动力煤价格为735元/吨，环比持平。
- LNG出厂价格指数为6,462元/吨，环比+1.72%。
- 重质纯碱价格为2,795.00元/吨，环比-1.41%。
- PVC价格为6,368.57元/吨，环比-2.00%。
- 废纸价格为2,234元/吨，环比-4.04%。
- HDPE价格为8,733.33元/吨，环比-2.06%。
- PP-R国内市场价为8,850元/吨，环比-1.67%。
- 丙烯酸乳液价格为10,400.00元/吨，环比-4.00%。
- 钛白粉价格为18,866.67元/吨，环比-0.70%。

投资建议

建筑板块：推荐建筑央企（如中国建筑、中国电建、中国中铁、中国铁建）以及设备租赁赛道（如华铁应急）。
建材板块：推荐浮法玻璃相关企业（如旗滨集团）和部分管道企业（如东宏股份），以及新材料领域（如鲁阳节能、中复神鹰）。
优选组合：
- 华铁应急（12XPE，看好设备租赁赛道）
- 鲁阳节能（19XPE，要约收购落地，打开成长天花板）
- 中国建筑（0.5XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）
- 中国交建（0.5XPB，存量运营资产价值重估）
- 旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）

风险分析

基建投资不及预期：可能影响行业整体景气度。
地产投资大幅下滑：可能拖累相关企业业绩。
原燃料价格上涨：增加企业成本，影响利润。
疫情反复：可能影响项目推进和市场信心。

行业与公司评级

买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

作者信息

分析师：孙伟风、冯孟乾
执业证书编号：S0930516110003、S0930521050001
联系方式：
- 孙伟风：021-52523822，sunwf@ebscn.com
- 冯孟乾：010-58452063，fengmq@ebscn.com
- 联系人：陈奇凡（021-52523819），高鑫（021-52523872）

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