> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/19） ## 核心内容概览 本报告为中信证券固定收益部发布的每日市场观察，涵盖**债券市场**和**资金市场**的最新动态，包括现券成交、收益率变化、资金面状况及市场杠杆率等关键信息。报告内容基于市场数据和专业分析，旨在为投资者提供市场走势的参考，但**不构成投资建议**。 --- ## 债券市场每日复盘 ### 1. 现券成交观察 - **债市整体表现**：今日债市延续强势，**超长端债券领涨**。 - **市场影响因素**： - 隔夜美国宣布暂缓对伊朗军事打击，国际油价小幅回落。 - 早盘资金面宽松，现券收益率小幅低开后震荡下行。 - 午后股市拉升，债市承压横盘整理。 - 临近尾盘，券商、基金等机构买入力度增强，收益率快速下行后进入窄幅震荡。 - **收益率变动**： - **10年期国债活跃券**收益率为 **1.739%**，较昨日收盘变动 **-0.75Bps**。 - **10年期国开债活跃券**收益率为 **1.813%**，较昨日收盘变动 **-1.25Bps**。 - “**10年-1年**”期限利差有所收窄。 - **明日发行计划**： - 明日将有 **91天期、182天期和30年期国债**发行。 ### 2. 利率债活跃券二级成交情况 | 债券类型 | 1Y（%） | 3Y（%） | 5Y（%） | 7Y（%） | 10Y（%） | 超长债（%） | 涨跌幅（Bps） | |----------|---------|---------|---------|---------|----------|-------------|----------------| | 国债(CGB) | 1.42 | 1.28 | 1.38 | 1.59 | 1.74 | 2.22 | -1.25Bps | | 国开债(CDB) | 1.34 | 1.45 | 1.55 | 1.69 | 1.81 | 2.07 | -0.8Bps | | 非国开(Non-CDB) | 1.35 | 1.49 | 1.59 | 1.60 | 1.72 | 2.05 | -0.5Bps | --- ## 资金市场观察 ### 1. 央行操作及资金面情况 - **央行操作**：今日央行开展 **5亿元7天逆回购**，同时有 **5亿元7天逆回购到期**，实现当日资金面的**完全对冲**。 - **明日到期量**：明日将有 **5亿元7D逆回购到期**。 - **加权利率变动**： - **R001** 加权利率收于 **1.3%**，较昨日变动 **+0.5Bps**。 - **R007** 加权利率收于 **1.36%**，较昨日变动 **-0.2Bps**。 - **资金面状况**：今日资金面**均衡偏松**，主要期限资金利率较昨日**小幅下行**。 ### 2. 银行间质押式回购（R & DR）加权平均利率变动 | 期限 | R 较昨收变动 (%) | DR 较昨收变动 (%) | R 当日加权利率 (%) | DR 当日加权利率 (%) | |------|------------------|------------------|---------------------|---------------------| | 隔夜(ON) | 0.5 | 0.1 | 1.3 | 1.3 | | 7D | -0.2 | -0.2 | 1.3 | 1.3 | | 14D | 0.2 | -0.2 | 1.3 | 1.3 | | 21D | -0.6 | -0.6 | 1.3 | -0.5 | | 1M | 1.5 | 0.0 | 1.3 | -1.0 | ### 3. 债市杠杆率（百分位数） - **债市杠杆率**采用“**每日回购成交额 / 债券总托管量**”的百分位排名衡量。 - **数据趋势**：今日债市杠杆率维持在较高水平，**多数时间点高于80%**，**接近95%**。 - **经验上限**：**70%** 为经验上限。 --- ## 关键信息总结 ### 市场动态 - 债市整体强势，**超长端债券表现突出**。 - 资金面宽松，主要期限利率小幅下行。 - **明日国债发行计划**包括 **91天期、182天期和30年期**，市场关注度较高。 ### 机构行为 - 临近尾盘，**券商、基金等机构买入力度增强**，推动收益率快速下行。 ### 数据来源 - 所有数据均来自**中国人民银行（PBOC）**、**中国债券信息网（China Bond）**、**中国货币网（China Money）**、**iDeal**、**Wind**等权威渠道。 ### 联系方式 - **联系人**：王川 - **电话**：010-60836617 - **邮箱**：wang_chuan@citics.com --- ## 声明 - 本报告**不构成投资建议**，仅用于市场信息参考。 - 本订阅号为中信证券固定收益部唯一官方订阅号，仅面向**专业机构投资者**。 --- 如需获取更详尽的市场信息，敬请关注“**中信证券固定收益部**”微信公众号。