> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/18） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年5月18日发布了关于当日债券市场和资金市场的观察报告。报告涵盖了现券成交、利率债与同业存单的二级市场表现、资金市场流动性状况及市场情绪变化等方面，为投资者提供了详细的市场动态信息。 --- ## 债券市场表现 ### 现券成交观察 1. **整体趋势**：今日债市全线走强，中长端利率下行幅度更大。 2. **市场情绪**：受4月经济数据不及预期影响，股市低开后偏弱震荡，债市做多情绪得到提振。 3. **资金面状况**：资金面日内维持充裕，现券收益率持续下行。 4. **收益率变化**： - 尾盘10年期国债活跃券收益率为 $1.7465\%$，较昨日收盘变动-0.65Bps。 - 尾盘10年期国开债活跃券收益率为 $1.8255\%$，较昨日收盘变动-1.05Bps。 - “10年-1年”期限利差有所收窄。 ### 利率债活跃券二级成交情况 | 期限 | 国债(CGB) | 国开债(CDB) | 非国开(Non-CDB) | 地方债(Local Government) | |------|----------|------------|----------------|---------------------------| | 1Y | 1.42% | 1.35% | 1.36% | 0.99% | | 3Y | 1.29% | 1.45% | 1.45% | 1.29% | | 5Y | 1.45% | 1.56% | 1.60% | 1.41% | | 7Y | 1.60% | 1.71% | 1.72% | 1.52% | | 10Y | 1.75% | 1.83% | 1.80% | 1.87% | | 超长债 | 2.24% | 2.08% | - | 2.46% | ### 利率变动情况（与昨日相比） | 期限 | 国债(CGB) | 国开债(CDB) | 非国开(Non-CDB) | 地方债(Local Government) | |------|----------|------------|----------------|---------------------------| | 1Y | -0.5Bps | -0.25Bps | +0.1Bps | - | | 3Y | 0Bps | -0.5Bps | -0.25Bps | - | | 5Y | -1Bps | -1.25Bps | 0Bps | - | | 7Y | -1.4Bps | -1.25Bps | -0.5Bps | - | | 10Y | -0.6Bps | -1.1Bps | -0.75Bps | -0.5Bps | | 超长债 | -1.1Bps | -1Bps | - | 0Bps | ### 同业存单二级成交情况 | 期限 | 国有行(State-Owned) | 股份行(Joint-Stock) | |------|---------------------|---------------------| | 14D | 1.25% | 1.26% | | 1M | 1.27% | 1.25% | | 3M | 1.38% | 1.38% | | 6M | 1.40% | 1.40% | | 9M | 1.40% | 1.42% | | 1Y | 1.45% | 1.45% | ### 同业存单收益率变动情况（与昨日相比） | 期限 | 国有行(State-Owned) | 股份行(Joint-Stock) | |------|---------------------|---------------------| | 14D | -0.5Bps | -0.5Bps | | 1M | +0.5Bps | -2.46Bps | | 3M | +2.57Bps | -0.12Bps | | 6M | +1.75Bps | +0.5Bps | | 9M | +0.89Bps | +2.28Bps | | 1Y | +0.35Bps | -0.15Bps | --- ## 资金市场观察 ### 央行操作 1. 央行今日开展10亿元7天逆回购和1000亿元国库现金定存。 2. 有10亿元7天逆回购和8000亿元买断式逆回购到期。 3. 实现流动性净回笼7000亿元。 4. 明日将有5亿元7D逆回购到期。 ### 资金利率变动 1. R001与R007加权利率分别收于 $1.3\%$ 和 $1.36\%$。 2. 较昨日加权利率变动分别为+0.7Bps和+0.2Bps。 3. 今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 ### 资金利率变动表 | 阶段 | R较昨收变动(右轴) | DR较昨收变动(右轴) | R当日加权利率 | DR当日加权利率 | |------|-------------------|-------------------|----------------|----------------| | ON | 0.7Bps | 0.1Bps | 1.3% | -2.0% | | 7D | 0.2Bps | 1.0Bps | 1.4% | 0.2% | | 14D | 0.3Bps | 0.1Bps | 1.4% | -1.0% | | 21D | 0.2Bps | 0.2Bps | 1.4% | 0.2% | | 1M | -3.3Bps | - | 1.4% | - | --- ## 数据来源与声明 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **声明**： - 以上信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本公众订阅号为中信证券固定收益部研究组建立并维护的唯一官方订阅号。 - 本订阅号仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内的专业机构投资者。