2019年基金二季报分析_拥挤赛道_需适度向成长扩散_76页_3mb

2019年基金二季报分析总结

核心内容

2019年第二季度，公募基金在主动权益类资产配置上有所调整，整体仓位出现小幅回落。普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位分别为86.89%和81.40%，环比下降0.60%和1.83%，但仍维持在历史高位。基金的资产配置分析基于十大重仓股，这些个股的市值占比约为55%，具有较强的代表性。

主要观点

• 板块配置变化：主板仓位显著增加，达到66.57%，而中小板和创业板仓位分别下降至17.28%和12.83%。这表明基金在Q2加大了对主板的配置，同时减少了对中小板和创业板的配置。
• 行业配置变化：基金在Q2增持了消费和金融行业，包括食饮、家电、银行、交运、电设和保险等，而减持了TMT、地产、农业、机械和汽车等行业。
• 配置风格变化：消费板块配置比例达到41.04%，创历史新高；成长板块配置比例降至17.55%，处于历史低位；金融地产板块配置比例为17.21%，处于历史中位水平；周期及其他板块配置比例为24.20%，处于历史低位。
• 重仓股变动：在消费、金融地产、成长和周期板块中，部分个股被增持或减持，显示出基金对不同行业的偏好变化。

关键信息

一、仓位变动

• 普通股票型基金：仓位为86.89%，环比下降0.60%。
• 偏股混合型基金：仓位为81.40%，环比下降1.83%。
• 整体仓位：仍处于历史高位。

二、行业配置（动态增减）

• 增持行业：食饮、保险、家电、建筑、电设。
• 减持行业：电子、地产、计算机、农业、机械、汽车、通信。
• 主要变化：消费和金融行业被增持，TMT和地产行业被减持。

三、行业配置（存量）

• 消费行业：包括医药、食饮、家电和休闲服务，配置比例为41.04%，创历史新高。
• 金融地产行业：包括银行、非银和地产，配置比例为17.21%，处于历史中位水平。
• 成长行业：包括电子、计算机、通信、传媒和电气设备，配置比例为17.55%，处于历史低位。
• 周期及其他行业：配置比例为24.20%，处于历史低位。

四、配置风格历史仓位

• 消费板块：2019年Q2配置比例为41.04%，历史均值为28.32%，创历史新高。
• 成长板块：2019年Q2配置比例为17.55%，历史均值为22.03%，处于历史较低位。
• 金融地产板块：2019年Q2配置比例为17.21%，历史均值为16.85%，处于历史中位水平。
• 周期及其他板块：2019年Q2配置比例为24.20%，历史均值为32.80%，处于历史低位。

五、行业历史仓位

• 超配行业：食饮、医药、计算机、家电、电设，超配比例分别为9.34%、7.27%、2.61%、1.95%和1.85%。
• 低配行业：银行、券商、保险、建筑、公用事业、采掘和有色，低配比例分别为-10.63%、-7.10%、-3.79%、-2.75%、-1.77%、-1.43%和-1.43%。

六、基金集中度分析

• 集中度：基金在消费和金融行业配置集中度较高，而在周期及其他行业配置集中度较低。
• 重仓股变动：部分个股被增持或减持，显示出基金对不同行业的偏好变化。

附录

• 主板、中小板、创业板增减持个股：详细列出各板块中被增持或减持的个股。
• 28个行业重点个股增减持分析：分析各行业重点个股的增减持情况。