20210722-国金证券-2021年基金二季报剖析_赛道为王_成长突进_35页_1mb

赛道为王，成长突进 - 2021年基金二季报总结

核心内容

本报告分析了2021年第二季度主动权益类公募基金的资产配置情况，重点探讨了基金整体仓位、行业配置变化、个股增减持情况以及行业历史仓位对比。报告样本涵盖1891只基金，净值规模达4.3万亿。

主要观点

整体仓位变动

• 2021年二季度，普通股票型基金和偏股混合型基金的平均仓位分别为86.88%和83.47%，较上季度分别上升了1.5和0.9个百分点。
• 股票型基金仓位下限自2015年Q3调整为80%，显示基金在市场波动中保持较高仓位。

行业配置情况

• 成长板块配置比例明显提升，其中“电气设备、电子、医药生物、化工、汽车、有色金属”等成长行业被基金集中增持。
• 消费板块配置比例有所下降，但“食饮、医药”等消费行业仍被超配。
• 金融地产板块配置比例降至历史低位，尤其是“银行、保险、地产”等子行业。

配置风格变化

• 基金整体呈现成长偏好，对消费类行业配置比例较高，但对金融地产类行业配置明显下降。
• 消费与成长行业成为基金配置的重点，而金融、地产、周期类行业则被低配。

增减持个股剖析

• 主要增持个股包括宁德时代、药明康德、爱尔眼科、隆基股份、迈瑞医疗、海康威视等，这些个股在基金重仓股中占比显著提升。
• 主要减持个股包括贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工等，这些个股的持仓基金数量和持仓比例均有所下降。

关键信息

行业持仓占比变化

• 消费类行业（食品饮料、医药生物、家用电器、汽车、休闲服务）合计持仓占比为36.26%，其中“食饮”和“医药”仍处高位。
• 成长类行业（电气设备、电子、医药生物、化工、汽车、有色金属）合计持仓占比为26.94%，其中“电气设备”和“电子”持仓占比创新高。
• 金融地产类行业（银行、保险、地产、券商）合计持仓占比为5.01%，处于历史低位。
• 周期类行业（机械设备、建筑装饰、轻工制造、采掘、交通运输、房地产、公用事业）合计持仓占比为18.11%，相对稳定。

个股持仓集中度

• 基金重仓股中，宁德时代、药明康德、隆基股份、东方财富、爱尔眼科等个股持仓基金数量较多，显示出较强的市场吸引力。
• 贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工等个股持仓基金数量减少，可能因市场估值调整或行业风险增加。

历史对比

• 成长板块配置比例为26.94%，高于历史中值24.57%，处于历史中高位。
• 消费板块配置比例为36.26%，略低于历史中值38.32%，处于中位水平。
• 金融地产板块配置比例为5.01%，远低于历史中值14.57%，处于最低位置。
• 周期板块配置比例为18.11%，低于历史中值21.61%，处于中低位。

增减持行业分析

增持行业

• 电气设备：本期持仓占比10.12%，环比上升3.78%，为基金增持重点。
• 电子：本期持仓占比12.42%，环比上升1.70%，保持高位。
• 医药生物：本期持仓占比14.69%，环比上升1.15%，为基金配置重点。
• 化工：本期持仓占比5.89%，环比上升1.01%，显示出一定增长。
• 汽车：本期持仓占比2.02%，环比上升0.48%，有所改善。
• 有色金属：本期持仓占比2.32%，环比上升0.44%，小幅增长。

减持行业

• 食品饮料：本期持仓占比15.68%，环比下降1.69%，为基金减持重点。
• 医药生物：本期持仓占比14.69%，环比下降1.15%，部分个股被减持。
• 保险Ⅱ：本期持仓占比0.23%，环比下降1.10%，处于历史较低位。
• 银行：本期持仓占比3.53%，环比下降0.99%，处于历史低位。
• 休闲服务：本期持仓占比1.91%，环比下降0.70%，有所回落。

总结

• 基金整体仓位略有提升，显示出市场对股票资产的偏好。
• 成长与消费行业成为基金配置的主流，而金融地产类行业被明显低配。
• 个股方面，宁德时代、药明康德、隆基股份、东方财富、爱尔眼科等个股被基金集中增持，而贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、三一重工等个股被减持。
• 基金持仓集中度较高，且成长板块的配置比例显著高于历史中值，显示出对高成长性资产的偏好。