2021年基金二季报剖析：赛道为王，成长突进-20210722-国金证券-35页_1mb

赛道为王，成长突进：2021年基金二季报分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年第二季度公募基金的持仓变化，重点关注主动权益类公募基金（普通股票型基金和偏股混合型基金）的行业配置、仓位变动及个股增减持情况。报告样本覆盖1891只基金，总净值规模达4.3万亿元，基于基金前十大重仓股进行分析。

主要观点

1. 整体仓位略有提升

• 普通股票型基金仓位为86.88%，较上季度上升1.5个百分点。
• 偏股混合型基金仓位为83.47%，较上季度上升0.9个百分点。
• 2015年Q3后，股票型基金仓位下限调整为80%，当前仓位高于该下限。

2. 行业配置变化显著

• 成长板块配置比重明显提升，尤其是创业板，配置比重上升5.9个百分点至21.52%。
• 主板配置比重下降6个百分点至61.28%。
• 港股配置比重略有回落，下降约1个百分点至13.68%。
• 消费板块配置比重为36.26%，处于中位水平。
• 金融地产板块配置比重降至5.01%，为历史最低点。

3. 行业增减持情况

• 增持行业：电气设备（+3.78%）、电子（+1.70%）、医药生物（+1.15%）、化工（+1.01%）、汽车（+0.48%）、有色金属（+0.44%）。
• 减持行业：食品饮料（-1.69%）、家用电器（-1.41%）、保险（-1.10%）、银行（-0.99%）、休闲服务（-0.70%）。

4. 行业持仓集中度

• 消费与成长行业成为基金持仓的主力，合计占比达53%。
• 金融地产行业配置较低，主要集中在银行、保险、券商、地产等，其中地产持仓比例为0.45%，为历史最低点。

关键信息

1. 基金主要增持个股

• 宁德时代（电气设备）：本期持仓占比4.28%，环比上升2.27%。
• 药明康德（医药生物）：本期持仓占比2.49%，环比上升0.71%。
• 爱尔眼科（医药生物）：本期持仓占比1.34%，环比上升0.58%。
• 华友钴业（有色金属）：本期持仓占比0.89%，环比上升0.46%。
• 东方财富（非银金融）：本期持仓占比0.72%，环比上升0.41%。
• 隆基股份（电气设备）：本期持仓占比1.79%，环比上升0.33%。
• 恩捷股份（化工）：本期持仓占比0.46%，环比上升0.36%。
• 通策医疗（医药生物）：本期持仓占比0.96%，环比上升0.38%。
• 比亚迪（汽车）：本期持仓占比0.42%，环比上升0.22%。
• 卓胜微（电子）：本期持仓占比0.67%，环比上升0.22%。

2. 基金主要减持个股

• 贵州茅台（食品饮料）：本期持仓占比4.75%，环比下降1.18%。
• 中国平安（非银金融）：本期持仓占比0.18%，环比下降0.85%。
• 美的集团（家用电器）：本期持仓占比0.61%，环比下降0.71%。
• 中国中免（休闲服务）：本期持仓占比1.60%，环比下降0.61%。
• 恒瑞医药（医药生物）：本期持仓占比0.13%，环比下降0.58%。
• 五粮液（食品饮料）：本期持仓占比3.87%，环比下降0.46%。
• 泸州老窖（食品饮料）：本期持仓占比1.77%，环比下降0.45%。
• 三一重工（机械设备）：本期持仓占比0.43%，环比下降0.42%。
• 格力电器（家用电器）：本期持仓占比0.09%，环比下降0.38%。
• 顺丰控股（交通运输）：本期持仓占比0.39%，环比下降0.38%。

3. 持股基金数量变化

• 宁德时代：本期持股基金数625，环比增加276只。
• 药明康德：本期持股基金数405，环比增加161只。
• 隆基股份：本期持股基金数310，环比增加110只。
• 东方财富：本期持股基金数207，环比增加109只。
• 恩捷股份：本期持股基金数119，环比增加92只。
• 爱尔眼科：本期持股基金数164，环比增加84只。
• 北方华创：本期持股基金数106，环比增加84只。
• 华友钴业：本期持股基金数145，环比增加79只。
• 比亚迪：本期持股基金数106，环比增加75只。
• 歌尔股份：本期持股基金数93，环比增加71只。

4. 持股基金数量下降较多的个股

• 中国平安：本期持股基金数93，环比下降142只。
• 美的集团：本期持股基金数119，环比下降117只。
• 长春高新：本期持股基金数146，环比下降110只。
• 恒瑞医药：本期持股基金数56，环比下降95只。
• 三一重工：本期持股基金数59，环比下降90只。
• 海尔智家：本期持股基金数60，环比下降86只。
• 格力电器：本期持股基金数51，环比下降83只。
• 兴业银行：本期持股基金数96，环比下降72只。
• 中国中免：本期持股基金数264，环比下降64只。
• 泸州老窖：本期持股基金数136，环比下降60只。

配置风格变化

• 成长风格显著增强，创业板配置比重上升，电子、医药、电气设备等成长行业成为基金配置重点。
• 消费板块配置有所下降，但整体仍处于中位水平。
• 金融地产板块配置比例降至历史低位，显示市场对金融类资产的偏好有所减弱。
• 周期类行业配置相对稳定，但普遍处于历史中低位。

行业历史仓位对比

• 成长板块（电子、电气设备等）配置比例为26.94%，处于历史中高位。
• 消费板块（医药、食饮、家电等）配置比例为36.26%，处于中位水平。
• 金融地产板块配置比例为5.01%，处于历史最低点。
• 周期类行业配置比例为18.11%，处于历史中低位。

风险提示

• 流动性风险：包括海外黑天鹅事件（如政治风险、主权评级下调）。
• 政策风险：如金融去杠杆等政策影响。

总结

2021年二季度，公募基金整体仓位略有提升，配置风格向成长板块倾斜，尤其是创业板和科创板。消费行业仍为基金配置重点，但其仓位有所下降。金融地产板块配置比例降至历史最低点，显示出市场对相关资产的避险情绪。基金对医药、电子、电气设备等成长行业增持明显，而对银行、保险、房地产等金融地产行业减持。部分消费类个股如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等持仓比例下降，但仍有部分消费龙头保持高位。整体来看，市场对成长股的偏好持续增强，而对传统金融和地产板块的配置明显减少。