20171203-川财证券-零售行业月报_布局高端百货_超市行业龙头与新零售_12页_1mb

零售行业月报（20171203）总结

核心内容

消费回暖趋势持续

• 政策背景：2017年12月1日起，消费品进口关税进一步降低，这是2015年以来的第三次下调，涵盖食品、保健品、日化用品等多类消费品，平均税率由17.3%降至7.7%，下降9.6个百分点。
• 目的：旨在满足居民消费升级需求，促进与人民生活密切相关的一般消费品进口。
• 影响：关税降低将推动消费回流，扩大内需，利好高端百货和超市行业龙头，特别是中高端百货及生鲜超市。
• 数据支持：10月各项消费数据印证消费回暖趋势，预计未来将持续。

新零售持续受关注

• 趋势：新零售作为零售产业的新动力，通过线上线下的融合提升用户体验。
• 推荐标的：永辉超市、王府井、鄂武商A、重庆百货、家家悦、苏宁云商、天虹股份等公司被重点推荐。

市场表现

• 整体表现：沪深300指数上涨0.03%，而商业贸易指数下跌6.94%。
• 板块表现：
  • 专业零售跌幅最大，达12.28%；
  • 一般零售跌幅最小，为5.13%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：新华锦（+10.95%）、ST成城（+10.39%）、步步高（+8.33%）；
  • 跌幅前三：三江购物（-22.05%）、新华都（-21.65%）、人人乐（-21.52%）。

行业动态

1. 永辉超市推出无人收银概念店：

   • 永辉Bravo福州白马万科店为全国首家无人收银概念超市，实现全流程自助服务。
   • 顾客可通过一部手机完成购物、结算等流程。

2. 沙县小吃计划分拆上市：

   • 沙县小吃的供应链与传媒板块将分别单独上市。
   • 雏鹰农牧作为第二大股东，已投资沙县小吃的供应链与传媒公司。
   • 沙县小吃计划3年内完成6万家门店的标准化改造。

3. 上海便利店自有品牌发展迅速：

   • 上海部分便利店自有品牌占比近40%，成为核心产品。
   • 沃尔玛的自有品牌“惠宜”销售额同比增长超40%，产品线扩展至上千款。
   • 罗森便利自有品牌覆盖多品类食品，处于行业领先地位。

4. 京东收购淘气档口进入汽车后市场领域：

   • 京东完成对淘气档口的收购，将其改造为汽车后市场全产业链一体化平台。
   • 淘气档口为汽车配件B2B采购平台，总部位于杭州，员工超千人。

公司动态

• 永辉超市：推出限制性股票激励计划，拟授予不超过16.67亿股，占总股本的1.74%。
• 南极电商：控股股东张玉祥拟在6个月内增持不超过1亿元公司股份。
• 东百集团：董事刘夷拟减持不超过58.16万股。
• 青岛金王：2015年度员工持股计划已全部完成，股票已售出。
• 萃华珠宝：周应龙与李玉昆拟分别减持不超过150万和145万股。
• 厦门国贸：与远洋集团合作开发两块土地，持股比例为51.98%。
• 茂业商业：控股股东计划增持不低于1亿元，不超过5亿元公司股份。

风险提示

• 并购风险：行业并购频繁，标的业绩可能不达预期。
• 内生风险：传媒行业项目制特性强，内生增长存在不确定性。
• 估值风险：行业估值处于中等偏高位置，存在回调风险。
• 政策风险：文化传播类行业受国家高度监管，政策变化可能对行业和公司产生重大影响。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127，ouyangyujian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

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