20180114-川财证券-零售行业周报_回暖趋势不变_关注高端百货_超市龙头_12页_1mb

零售行业周报总结（20180114）

核心内容

本周零售行业周报指出，消费回暖趋势持续，CPI同比上涨至1.8%，消费回流和内需扩大为零售行业带来利好。在政策支持下，进口关税进一步降低，推动了消费市场的增长。因此，高端百货和超市龙头成为当前关注的重点。

主要观点

• 消费回暖趋势不变：CPI回升表明消费市场呈现积极态势，预计未来将继续保持增长。
• 新零售趋势下超市龙头成为关键布局点：随着技术进步和消费者需求变化，超市行业正向智能化、无人化发展，成为新零售的重要组成部分。
• 高端百货受益明显：中高端百货企业将显著受益于消费回流和消费升级的趋势。
• 建议关注消费和新零售两条主线：在当前市场环境下，应重点关注消费回暖带来的机会和新零售转型带来的增长潜力。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨2.08%，商业贸易指数下跌0.48%。
• 专业零售板块涨幅最大，为1.02%，一般零售板块跌幅最大，为1.11%。
• 周涨幅前三为武汉中商（+8.26%）、海航基础（+8.03%）、翠微股份（+4.53%）。
• 周跌幅前三为吉峰农机（-12.68%）、东百集团（-9.82%）、红旗连锁（-7.48%）。

行业动态

• 北京西城百货转型社区型购物中心：10多家大型百货商场将转型，以服务周边社区人群为主。
• 重庆无人超市计划：预计年内新增100余家无人超市，借助智能科技解决人力不足问题。
• 光明乳业与阿里零售通合作：光明乳业将接入零售通平台，优化供应链，提升品牌下沉效率。
• 高鑫零售完成要约收购：阿里巴巴成为高鑫零售第二大股东，未改变股权结构。

公司动态

• 武汉中商：因拆迁补偿获得约39,000万元营业外收入，预计全年净利润增加35,000万元。
• 苏宁云商：宣布将“苏宁易购”品牌升级为公司名称，并修正2017年业绩为412,171.30~422,171.30万元，同比增长485.13%~499.32%。
• 兰州民百：预计2017年净利润增加6,500万~8,500万元，同比增加100%~135%。
• 厦门国贸：预计2017年净利润增加83,456万~104,320万元，同比增加80%~100%。

相关标的

• 永辉超市、红旗连锁、家家悦、天虹股份、步步高、王府井、莱绅通灵、鄂武商A

风险提示

• 并购标的业绩不达预期：行业内并购频繁，存在业绩未达预期的风险。
• 内生增长不达预期：受不可控因素影响，内生增长可能不及预期。
• 估值风险：行业估值处于市场中等偏高位置，需关注估值合理性。
• 政策风险：文化传播类行业受政策影响较大，需防范政策变动带来的不确定性。

分析师声明

分析师欧阳宇剑具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不涉及薪酬相关因素。

行业评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供其客户使用。
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图表目录

• 图1. 商贸零售市场表现回顾
• 图2. 本周商贸零售涨幅
• 图3. 周涨跌幅前十
• 图4. 社会消费品零售总额（截止至2017年11月）
• 图5. 全国居民消费价格总指数（截止至2017年12月）
• 图6. 消费者指数（截止至2017年11月）
• 图7. 2017年11月网络购物规模同比增长32.4%
• 图8. 2017年12月50家重点大型零售企业零售额同比增长3.3%
• 图9. 50家重点大型零售企业零售额分项
• 图10. 50家重点大型零售企业零售额分项
• 图11. 50家重点大型零售企业零售额分项
• 图12. 2017年12月100家重点大型零售企业零售额同比增长-0.70%
• 图13. 100家重点大型零售企业零售额分项
• 图14. 100家重点大型零售企业零售额分项
• 图15. 100家重点大型零售企业零售额分项