深度报告-2025-11-30-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电需求旺盛淡季不淡_AI储能需求强劲_47页_2mb

电力设备行业跟踪周报（2025年11月）分析总结

1. 市场表现

• 电力设备板块年内表现较好，尤其在锂电池、储能、新能源汽车等细分领域。
• 沪指、深成指、创业板指数涨幅分别为1.4%、3.56%、4.54%，电气设备9962上涨3.59%，表现强于大盘。
• 周涨幅前五：道明光学（30.26%）、华自科技（28.35%）、迈为股份（24.24%）、天际股份（19.13%）、石大胜华（15.36%）。
• 碳酸锂、电解钴等原材料价格上涨，锂电材料价格持续上涨，市场供需仍处于偏紧状态。

2. 细分领域动态

2.1 储能

• 欧盟新规明确1MW以上储能需具备构网能力，推动技术升级。
• 李强总理提出推动能源体系绿色转型，支持可再生能源发展。
• 国内独立储能市场快速发展，政策鼓励替代配储，2025年装机需求预计达140GWh。
• 美国储能市场快速增长，25年1-8月累计装机8043MW，同比增长33%。
• 重点公司：阳光电源、德业股份、科士达、盛弘股份、昱能科技。

2.2 锂电与电池材料

• 锂电材料价格普遍上涨：碳酸锂（9.38万元/吨，+1.6%）、六氟磷酸锂（16.75万元/吨，+6.7%）、磷酸铁锂（3.93万元/吨，+0.9%）。
• 地区销量持续增长：中国电动车10月销量171.5万辆，同比增长20%；欧洲9国销量26.3万辆，同比增长39%。
• 人形机器人、储能需求推动电池需求，2026年预计锂电增速15%以上。
• 固态电池加速商业化，恩力动力完成数亿元B+轮融资，能量密度达300-400Wh/kg。
• 重点公司：宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、湖南裕能。

2.3 光伏与风电

• 光伏市场：硅料价格高位坚挺，硅片、电池片价格承压；中国光伏全球装机量领先。
• 风电招标活跃，1-8月风电装机同比增长72%；政策推动海上风电加速发展。
• 重点公司：隆基绿能、阳光电源、通威股份、明阳智能、金风科技。

2.4 工控及电力设备

• 2025年三季度工控行业增速-2.0%，制造业PMI为49.8%，显示需求疲软。
• 国网特高压项目持续推进，四川电力市场规则修订明确独立储能交易细则。
• 重点公司：汇川技术、宏发股份、三花智控、阳光电源。

3. 投资建议

• 储能：全球需求爆发，推荐阳光电源、德新意能、固德威等龙头企业。
• 锂电池：供需紧张，推荐宁德时代、亿纬锂能、科达利等优质标的。
• 光伏：政策引导行业健康发展，关注隆基绿能、通威股份、福莱特。
• 人形机器人：产业加速推进，推荐三花智控、绿的谐波、浙江荣泰等核心零部件厂商。
• 工控设备：需求复苏，重点关注汇川技术、宏发股份。

4. 风险提示

• 投资增速下滑、政策不及预期、价格竞争加剧、原材料价格波动。