20250928-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_储能需求旺盛锂电排产超预期_风电深远海有期待_49页_3mb

电力设备行业周报核心摘要

1. 市场表现与板块机会

• 本周市场回顾：电力设备板块（9749）上涨3.86%，表现强于大盘。储能、人形机器人、固态电池成为短期热点，宁德时代、阳光电源等龙头股表现突出。
• 政策动态：
  • 国家能源局推动储能装备规模化应用，支持长寿命、宽温域锂电池及固态电池关键技术。
  • 福建、安徽拟出台“136号文”，明确上网电价市场化改革，存量电价0.39-0.38元/kWh，增量机制最高85%。
  • 国家发改委等八部门支持固态电池等关键技术攻关。

2. 行业趋势与投资重点

• 储能需求旺盛：
  • 2025年1-8月国内储能装机同比+46%，大储需求超预期。政策鼓励长寿命、低衰减储能电池技术。
  • 美国大储8月装机同比+33%，欧洲工商储逐渐复苏，全球储能装机预计2025年增长50%至300GWh。
  • 投资建议：推荐宁德时代（储能电池）、阳光电源（大储集成）、固态电解质材料龙头（如天赐材料）。
• 人形机器人加速商业化：
  • 特斯拉Gen3有望于2025Q4下单，2026年初量产；优必选与富士康战略合作，推动人形机器人全球落地。
  • 国内容量补偿电价政策出台，人形机器人市场进入量产元年，预计2025-26年共振增长。
  • 投资建议：推荐三花智控、科达利、雷赛智能等核心零部件厂商。
• 固态电池技术突破：
  • 比亚迪、国轩高科60Ah级车规级固态电池下线，能量密度达350-400Wh/kg，冲刺2025年底中试线。
  • 国家鼓励固态电池全产业链发展，产业链政策支持力度显著提升。
  • 投资建议：推荐湖南裕能、尚太科技、容百科技等布局固态材料的企业。

3. 其他领域动态

• 新能源汽车：9月销量持续增长，宁德时代高镍电池回归头部增程车型；比亚迪销量稳健，蔚来、小鹏订单超预期。
• 光伏&风电：光伏政策反内卷，硅料价格企稳；风电海风招标同比+374%，特高压投资同比增长，电网建设高景气。

4. 风险提示

• 短期风险：政策不及预期、储能补贴退坡、锂电价格竞争。
• 长期风险：技术迭代不及预期、海外供应链重构。

5. 重点标的

• 储能与电池：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能。
• 机器人：三花智控、科达利、雷赛智能。
• 光伏风电：隆基绿能、阳光电源、明阳智能。