20251207-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_储能锂电淡季不淡_AIDC和人形加速_49页_2mb

报告摘要

电力设备行业跟踪周报（2025年12月07日）

投资要点

行业表现
- 电气设备板块（9984）上涨0.22%，弱于大盘。风电、核电、储能等细分领域表现分化，锂电池板块本月调整明显。
政策与市场动态
- 储能：需求高增长，全球市场高速增长，欧洲和新兴市场需求爆发，预计2026年全球储能装机量同比增长50%以上（500GWh）。中国政策加速落地，电池材料供不应求，价格持续上涨。
- 新能源汽车与锂电池：11月国内电动车批发量同比增长20%，欧洲市场渗透率提升至33.7%。产业链价格波动，国内铁锂、VC、六氟材料涨价明显，电池排产环比持平。
- 光伏：国内硅料供给过剩，组件和硅片价格下行，欧洲分布式需求支撑，国内政策聚焦反内卷。
- 风电：招标量同比10.3%增长，海风发展加速，2025年国内新增装机目标明确。
公司层面
- 关注宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、科达利等龙头；材料股如天赐材料、湖南裕能价格弹性大。
- 机器人领域：人形机器人商业化加速，特斯拉、优必选等公司获头部订单，建议关注执行器、减速器、丝杠等核心部件。
投资策略
- 储能：推荐龙头集成交储及储能电池企业；看好固态电池中试进展、材料龙头如宁德时代、亿纬锂能。
- 机器人：首推特斯拉产业链、人形机器人核心供应商；关注零部件总成环节（谐波减速器、灵巧手等）。
- 电力物联网与特高压：关注海外订单龙头（思源电气）及特高压设备商（平高电气、许继电气）。