20230824-德邦证券-百克生物-688276.SH-23H1业绩符合预期_看好带状疱疹疫苗持续放量_4页_833kb

百克生物2023年上半年业绩亮眼，实现收入56亿元，同比增长269%，归母净利润11亿元，同比增长514%。单二季度收入38亿元，同比增长254%，归母净利润9亿元，同比增长653%。业绩高速增长主要得益于带状疱疹疫苗获批上市及放量销售，该疫苗已进入25个省的市场，价格为1369元/支，具有较高的市场潜力。（安全边际：17%-19%，参考市值21亿，PE43-25倍）公司拥有五大核心技术平台，研发管线丰富，覆盖疫苗、单抗等领域，并与传信生物合作开发mRNA平台。（研发：116人团队，13项在研）盈利预测显示，2023-25年收入将从184亿增长至3267亿（YOY: 718%、422%），净利润将达84亿至1090亿，估值从PE43倍降至19倍。（风险：市场竞争、放量不及预期）