20260130-中信期货-有色每日报告_弱美元+地缘风险升温_铂钯震荡偏强_7页_2mb

中信期货研究：有色每日报告（2026-01-30）

核心内容总结

一、市场走势

• 铂金：GFEX铂金主力合约收盘价为714.1元/克，涨幅1.94%。
• 钯金：GFEX钯金主力合约收盘价为526.6元/克，涨幅2.95%。
• 中信期货商品指数：
  • 综合指数：2583.38，+2.12%
  • 商品20指数：2995.74，+2.61%
  • 工业品指数：2422.72，+1.88%
  • 有色金属指数：2977.78，+3.02%

二、主要观点

铂金市场分析

• 短期走势：地缘风险升温叠加美元走弱，铂金价格震荡偏强。
• 支撑因素：
  • 中东局势紧张，尤其是美国总统特朗普考虑对伊朗采取行动，地缘风险上升。
  • 日元走强对美元构成下行压力，间接支撑铂价。
• 不确定性因素：
  • 美联储新主席提名及对铂钯关税的预期可能影响市场情绪。
  • 南非电力供应及极端天气风险可能影响铂族金属供应。
• 需求端：
  • 汽车催化剂领域需求稳定。
  • 氢能产业成为未来增长点。
  • 首饰和投资需求持续扩张。
• 展望：供需基本面健康，宏观预期向好，预计铂价震荡偏强。

钯金市场分析

• 短期走势：钯金价格震荡偏强。
• 支撑因素：
  • 美元走弱与地缘风险共同作用。
  • 现货供应紧张，市场持续支撑价格。
  • 美联储进入降息周期，对钯价形成底部支撑。
• 不确定性因素：
  • 美国商务部尚未发布对俄罗斯钯进口的调查报告。
  • 钯金需求端面临结构性压力。
• 展望：现货紧缺叠加宏观环境偏好，预计钯金价格震荡偏强。

三、关键信息

• 价格与成交量：图表显示铂金与钯金主力合约价格与成交量均有上升趋势。
• 内外价差：国内铂金与钯金价格与国际市场的价差存在，且受汇率与换算系数影响。
• 库存与ETF持仓：铂金与钯金库存数据及ETF持仓量反映市场供需与投资者情绪。
• 租赁利率：伦敦铂金与钯金租赁利率显示市场流动性状况。
• 基差：国内收盘时点的铂金与钯金基差显示现货与期货价格的偏离程度。

四、风险提示

• 全球经济衰退：可能影响金属需求。
• 美联储货币政策变化：对美元及贵金属价格有直接影响。
• 俄罗斯地缘冲突变化：可能影响供应。
• 主产区供应扰动：南非作为主要供应国，其电力与天气风险需关注。

五、投资建议

• 短期可关注低吸做多机会，但需警惕价格波动风险，建议控制仓位。
• 长期来看，铂钯市场供需趋松，但短期现货紧缺仍支撑价格。
• 氢能产业将成为未来重要增长点，建议关注相关产业链发展。

六、数据来源

• 价格数据：同花顺、上海黄金交易所、伦敦金银市场协会（LBMA）、NYMEX。
• 图表数据：中信期货研究所整理，涵盖价格、成交量、库存、ETF持仓、租赁利率、价差等多维度数据。
• 分析师信息：郑非凡、杨飞、王雨欣、王美丹、桂伶、张远等研究员提供分析支持。

七、免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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