20260114-中信期货-有色每日报告_关税预期扰动与地缘风险仍在_铂钯宽幅震荡_7页_2mb

中信期货研究：铂钯价格震荡偏强，宏观与地缘因素影响显著

核心内容

2026年1月13日，中信期货发布有色每日报告，指出铂金和钯金价格在关税预期扰动与地缘风险升温的背景下出现宽幅震荡。报告对铂金和钯金的短期走势及中长期展望进行了分析，并提供了相关市场数据和图表支持。

主要观点

铂金市场分析

• 价格表现：GFEX铂金主力合约收盘价为605.05元/克，跌幅为-3.2%。
• 影响因素：
  • 宏观因素：美联储独立性担忧及地缘风险升温对市场情绪产生负面影响。
  • 政策因素：美国商务部“233”条款尚未有进一步消息，市场观望情绪浓厚。
  • 供应端：南非作为全球铂族金属的主要供应国，仍面临电力供应和极端天气等供应扰动风险。
  • 需求端：铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业将成为未来增长点，首饰和投资需求也在扩张。
• 展望：短期价格波动可能加剧，但中长期来看，供需基本面健康且宏观预期向好，预计铂金价格震荡偏强。

钯金市场分析

• 价格表现：GFEX钯金主力合约收盘价为483.25元/克，跌幅为-5.22%。
• 影响因素：
  • 关税预期：市场预期美国将于1月10日对钯加征50%的高额关税，导致全球范围内的钯金加速运往美国，加剧非美地区供应紧张。
  • 现货紧缺：短期现货供应紧张导致钯金价格坚挺。
  • 政策因素：美国关税政策尚未落地，市场等待进一步消息。
  • 宏观环境：美联储进入降息周期，对钯金价格形成一定支撑。
• 展望：短期价格波动可能加剧，但中长期来看，供需趋松且宏观环境利好，预计钯金价格震荡偏强。

关键信息

• 风险提示：

  • 全球经济衰退
  • 美联储货币政策变化
  • 俄罗斯地缘冲突变化
  • 主产区供应扰动

• 市场数据与图表：

  • 提供了铂金和钯金的主力合约价格与成交量、现货价格、伦敦与纽约市场价格、ETF持仓量、内外价差、库存及期限结构等多维度数据。
  • 通过图表展示铂钯比价、金铂比价、内外价差等关键指标，辅助投资者判断市场走势。

中信期货商品指数

• 综合指数：2425.27，跌幅-0.30%
• 商品20指数：2779.12，跌幅-0.28%
• 工业品指数：2348.14，跌幅-0.52%
• PPI 商品指数：1456.14，跌幅-0.83%
• 有色金属指数：2809.16，跌幅-1.33%

投资建议

• 短期策略：建议投资者关注价格企稳后的低吸做多机会，注意做好风险管理。
• 中长期策略：在供需基本面健康、宏观环境向好的前提下，铂钯价格有望震荡偏强。

研究团队

• 郑非凡、杨飞、王雨欣、王美丹、桂伶、张远等研究员参与本报告撰写，提供专业投研支持。

联系方式

• 中信期货有限公司：深圳总部
• 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层
• 邮编：518048
• 电话：400-990-8826
• 传真：(0755)83241191
• 网址：http://www.citicsf.com

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注：以上总结基于文档内容整理，不构成投资建议。