20251211-中信期货-有色每日报告_降息交易延续_铂钯高位震荡_5页_1mb

投资咨询分析总结

一、铂金（Pt）分析

观点: 长期维持多头，短期看震荡偏强，建议多头操作。
主要逻辑：

• 短期：美联储降息交易延续，若鲍威尔讲话偏鹰派，可能引起铂价调整，但总体保持偏强。
• 中期：俄罗斯地缘政治（如会谈）、美国对俄钯调查等扰动因素预期减弱，叠加凯文·哈赛特的鸽派言论，为铂价提供上行支持。
• 长期：铂金供给集中度高，存在供应扰动风险；需求端在工业投资和终端应用推动下稳步增长，“降息+软着陆”组合政策预计放大远期价格弹性，长期看涨 。
  策略建议：
• 操作建议：关注“低吸做多”机会。
• 策略建议：铂钯比价处于低位时，尝试“多铂空钯”的套利策略。

二、钯金（Pd）分析

观点：短期震荡偏强，中长期预期回落。
主要逻辑：

• 短期：俄罗斯地缘冲突仍是主要扰动因素，美国商务部未公布的对俄钯制裁调查使市场供应趋紧，钯金现货紧张导致价格上涨。
• 中长期：受地缘风险缓解影响，钯供应或趋松，但工业需求结构性压力仍有支撑。
  策略建议：
• 操作建议：短期震荡偏强，需等待市场风险落地。
• 风险提示：关注地缘局势变化、制裁落地情况及需求结构变化。

三、风控提示

主要风险点：

• 经济衰退风险；
• 美联储货币政策不确定性；
• 俄罗斯地缘冲突发展变化；
• 产区供应扰动。

分析师（中信期货）